棉花价格短期震荡运行 白糖短期上行动力偏弱

发布时间：2026-01-13 10:32:29作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 1月12日，棉花期货主力合约收跌0.75%至14625.0元。 资金流向 1月12日收盘，棉花期货资金整体流出2.67亿元。 背景分析 近期美元走强及美联储短期降息预期走弱存在一定压力。但新年度巴西减产预期，美棉区旱情加重，以及美棉低位形成的价差优势也令价格向下难度增大，偏低位震荡的可能性较大。 后市展望 由于上游涨价并未向下进行有效传导，价格上涨空间受到一定制约，预估到下周棉花可能出现一定调整，但是下方空间相对有限，注意下方20日线附近支撑。 研报正文研报正文 【棉花】 当前棉纺织产业链的核心矛盾在于“供应端预期收紧”与“需求端实质疲软”的错配，这一矛盾也决定了后续市场的走势不确定性。最新会议上并未传出有关新疆棉减种减产进一步消息，或给与市场片刻宁静。下游市场观望情绪增强及年底回款压力下，纱价跟涨难度加大将较难给与上游偏强正反馈，棉价有望继续向下回调整理。 国际，近期美元走强及美联储短期降息预期走弱存在一定压力。但新年度巴西减产预期，美棉区旱情加重，以及美棉低位形成的价差优势也令价格向下难度增大，偏低位震荡的可能性较大。 由于上游涨价并未向下进行有效传导，价格上涨空间受到一定制约，预估到下周棉花可能出现一定调整，但是下方空间相对有限，注意下方20日线附近支撑。 【白糖】 印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，2025/26榨季截至2026年1月8日，该邦已有197家糖厂开榨，较上榨季同期的199家减少2家;共入榨甘蔗6329.2万吨，较上榨季同期的4341.4万吨增加1987.8万吨;产糖562.97万吨，平均产糖率8.89%。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4008元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5090元/吨;与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1512元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为430元/吨。 白糖期现货基差修复基本完成，远月合约估值也得到一定修复。近月仍然存在较大供应压力，短期上行动力偏弱，内外盘差价过大也可能吸引更多的进口，不过需要注意双节备货短期拉动需求，或可择机逢低买入。 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：冠通期货