棉花价格偏强运行 国内白糖短期或仍有一定支撑

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：5月14日，棉花期货主力合约上涨0.86%至13445元/吨，持仓量增加2675手至572524手。美棉种植率为28%，同比慢4%，德州种植进度同比持平。
• 市场分析：
  • 宏观：中美谈判取得进展，关税降低超预期，支撑棉价。
  • 国际：美棉新年度缩种预期较强，但近期播种进度加快，旱情改善，需关注天气及关税对全球经济的影响。
  • 国内：新年度植棉面积预期稳增，棉苗长势良好，但下游需求进入淡季，纺企按需采购，关注关税政策实质性影响。
• 策略：中性。宏观情绪改善但消费淡季及丰产预期压制棉价上方空间。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：5月14日，白糖期货上涨0.91%至5906元/吨。南宁白糖现货价格上涨20元/吨至6160元/吨，基差SR09+254；昆明白糖现货价格下跌20元/吨至5920元/吨，基差SR09+14。
• 市场分析：
  • 原糖：巴西4月下半月产糖量同比减少53.79%，推动外盘反弹，但丰产预期仍压制原糖，需关注天气。
  • 郑糖：国内产销数据向好，短期进口有限，糖浆及预拌粉政策收紧，产需缺口提供支撑，但中长期跟随原糖走势。
• 策略：中性。郑糖大方向跟随原糖，关注巴西天气及政策变化。
• 风险：宏观、天气及政策影响。