核心观点与关键数据
- 市场行情:2026年4月20日,棉花期货主力合约收涨0.69%至16000.0元,资金整体流入1.83亿元。
- 现货市场:内地3128皮棉到厂均价17636元/吨,涨100元/吨;32s纯棉纱环锭纺价格23200元/吨,涨41.00元/吨;纺纱利润为-1699.6元/吨,减67.97元/吨。
- 基本面消息:
- 美棉:主产区干旱指数环比下降,德克萨斯州干旱好转,但其他地区仍走高;2025/26年度美棉周度签约3.65万吨,环比下滑50%,装运6.92万吨,环比下滑11%。
- 国内:新疆棉种植面积小幅下降,不及市场预期;郑棉注册仓单12372张,减少6张,仓单及预报总量12959张,折合棉花51.84万吨。
研究结论
- 产量预期:2026/27全球棉花产量存边际下降预期,美棉维持多头格局,内外棉价偏强运行,但需警惕上涨至一定高度后的预期证伪风险。
- 下游需求:产业下游对棉花原料采购低迷,但高产能下棉花总消耗量较高,对棉价仍存较强支撑。
- 后市展望:棉价或稳中偏强运行。