【基本面跟踪】
- 宏观及行业新闻：
- 高频信息：印度25/26榨季食糖产量同比增加22%；巴西12月出口291万吨（同比+2.9%），中国12月进口58万吨（同比+19万吨）；关注中国糖浆和预拌粉进口政策及产区销售进度。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季产量1170万吨、消费1570万吨、进口500万吨；截至9月底，24/25榨季累计销售1048万吨（销糖率93.9%，下降2.6个百分点）；25/26榨季截至11月底累计进口119万吨（同比+12万吨）。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），24/25榨季短缺292万吨；巴西中南部甘蔗压榨量同比降2.28%，累计产糖4022万吨（+34万吨），MIX50.82%（同比+2.66个百分点）；印度25/26榨季产量1589万吨（+283万吨），泰国累计产糖287万吨（-56万吨）。
【趋势强度】
【核心观点与结论】
- 供应端：全球供应过剩压力加剧（ISO预测），巴西和印度产量增加，泰国产量下降但影响有限。
- 需求端：国内消费预期下降（CAOC预测），24/25榨季销糖率回落，进口量持续增长但增速放缓。
- 政策与市场：需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度对价格有支撑作用。
- 趋势判断：当前基本面显示白糖偏弱运行，趋势强度中性偏弱。
