白糖：偏弱运行

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻

  • 高频信息：关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；巴西10月上半月食糖产量同比增加1%，10月出口420万吨（同比增13%）；中国9月进口食糖55万吨（同比增15%）。
  • 国内市场：CAOC预计25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；截至9月底，24/25榨季累计产量1116万吨（同比增120万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点），累计进口463万吨（同比降12万吨）；广西预计产量670万吨（出糖率下降，价格维持），云南预计产量260万吨。
  • 国际市场：ISO首次预计25/26榨季全球供应短缺23万吨（24/25榨季短缺488万吨）；巴西截至10月16日累计压榨量降2.78%，产糖3602万吨（同比增32万吨），MIX52.36%（同比增3.62个百分点）；印度25/26榨季食糖净产量3095万吨（原值3490万吨）；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨（同比增127万吨）。

• 趋势强度

  • 白糖趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】

• 国内食糖供应过剩，销糖率下降，进口量减少；国际市场供应仍偏宽松，巴西产量增加，印度减产但部分用于乙醇；整体供需格局压制白糖价格，短期偏弱运行。