白糖日报

2025年12月4日 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1．泛糖科技12月4日讯，据不完全统计，今日广西新增2家糖厂开机生产。截至当前，广西2025/26榨季已有44家糖厂开榨，同比减少22家；日榨蔗能力约34.95万吨，同比减少19.35万吨。 2．印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)表示，近期北方邦、卡纳塔克邦、旁遮普邦、哈里亚纳邦和北阿坎德邦的甘蔗成本大幅上涨，已将印度全国食糖平均生产成本推升至每公斤41.72卢比。行业呼吁上调食糖最低售价(MSP)，该价格已逾六年未变，此举旨在确保糖厂获得合理回报，并及时向农民支付款项。据ISMA数据，2025-26榨季截至2025年11月30日，食糖产量达410.8万吨，而去年同期产量为287.6万吨，开榨的糖厂数量也有所增加，达428家，去年同期为376家。北方邦截至11月底食糖产量达139.7万吨，较去年同期增加11.7万吨。马哈拉施特拉邦的糖厂同样表现优于去年同期，今年有170家糖厂已经开榨，食糖产量达169.5万吨。此外，尽管早期因农民抗议活动出现中断，但卡纳塔克邦的甘蔗压榨工作已逐步推进。 3．沐甜4日讯广西进入开榨高峰，糖厂报价逐步下调，成交少量。广西:南宁中间商站台报价5450元/吨，成交下调30元:南宁仓库报价5430元/吨，报价下调30元，成交少量柳州中间商新糖站台报价5520-5530元/吨，仓库报价5500-5510元/吨，报价下调20元，成交很少。来宾中间商仓库报价5440元/吨，报价下调30元，成交少量，钦州/防城中间商仓库暂无报价。贵港中间商仓库暂无报价。广东:广州中间商湛江新糖报价5630元/吨，报价下调20元，成交一般。湛江中间商仓库报价暂无。 【逻辑分析】 国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，且生产乙醇更有优势，因此近期制糖比出现明显下降，巴西中南部累计产糖量为3917.9万吨，较去年同期增加80万吨，增产预计正在兑现。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期价格震荡略偏强。 国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，而前期点价成本也相对较高，国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑。短期价格预计在低位震荡走势。 【交易策略】 1.单边：巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计震荡略偏强。国内市场虽然有进口糖量超预期且糖厂开榨，销售压力增加，但是考虑国内白糖生产成本较高且目前盘面价格已经比较低，预计继续向下空间不大，先观望。 2.套利：观望。 3.期权：在低位卖出看跌期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799