第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 广西糖厂开榨情况：截至2025/26榨季，广西已有44家糖厂开榨，同比减少22家，日榨蔗能力约34.95万吨，同比减少19.35万吨。今日新增2家糖厂开机。
- 印度糖业动态：
- 甘蔗成本上涨，全国食糖平均生产成本升至每公斤41.72卢比，呼吁上调最低售价（MSP）。
- 2025-26榨季截至11月30日，印度食糖产量达410.8万吨（去年同期287.6万吨），开榨糖厂数量428家（去年同期376家）。
- 北方邦、卡纳塔克邦、马哈拉施特拉邦等邦糖厂表现优于去年同期。
- 国内市场报价：
- 广西：南宁中间商站台报价5450元/吨（下调30元），柳州新糖站台报价5520-5530元/吨（下调20元），成交少量。
- 广东：湛江新糖报价5630元/吨（下调20元），成交一般。
【逻辑分析】
- 国际市场：巴西甘蔗进入收榨阶段，制糖比下降，累计产糖量3917.9万吨（同比增80万吨），供应压力缓解，国际糖价有筑底迹象，短期震荡略偏强。
- 国内市场：
- 糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应压力加大。
- 进口糖浆和预拌粉受限，前期点价成本高，生产成本较高，对盘面价格有支撑。
- 短期价格预计低位震荡。
【交易策略】
- 单边：巴西榨季临近收尾，供应端压力缓解，国际糖价筑底，短期震荡略偏强。国内虽有销售压力，但价格已低，向下空间有限，建议观望。
- 套利：观望。
- 期权：低位卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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