对二甲苯：成本支撑，高位震荡市，PTA：单边高位震荡市，MEG：价格创新低，趋势偏弱

对二甲苯：成本支撑，高位震荡市PTA：单边高位震荡市MEG：价格创新低，趋势偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格偏强维持，1月MOPJ目前估价在552美元/吨CFR。12月4日PX价格下跌，一单1月亚洲现货在844成交。尾盘实货1月在839/850商谈，2月在841/855商谈。12月4日PX估价在845美元/吨，较12月3日下跌3美元。 PTA：中国大陆装置变动：本周装置基本无变化，至周四PTA负荷在73.7%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在79.3%附近。 MEG：江苏一套100万吨/年的MEG装置近期已停车，停车时间将持续至2026年二季度。 据悉，美国一套110万吨/年的乙二醇装置降负荷运行至7成附近，此外一套36万吨/年的装置仍在检修中，暂无明确重启时间。 截至12月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.93%（环比上期下降0.2%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.58%（环比上期上升0.55%）。2025年10月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至3007.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。 聚酯：吴江一套20万吨聚酯装置于本月初开始停车检修，预计检修时间一个月，该装置主要配套生产聚酯切片。 本周一套聚酯切片装置检修，另一套重启，此外其他装置负荷局部调整。 2025年12月1日起，国内大陆地区聚酯产能上修至8984万吨，新增新疆宇欣、安徽佑顺各30万吨新装置，聚酯负荷同步调整，详见《2025年12月CCF聚酯产业链产能基数》。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在91.6%附近。 江浙涤丝12月4日产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在70%、30%、30%、30%、90%、50%、65%、55%、15%、50%、40%、50%、90%、20%、95%、45%、20%、35%、0%。 12月4日直纺涤短销售疲软，截止下午3:00附近，平均产销44%，部分工厂产销：80%、20%、20%、30%、40%、100%、0%、30%、30%，20%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：多PX空BZ继续持有，5-9正套。近期PX装置变化不大，国产开工率维持88.5%（-1%），中化泉州停车检修。GS装置后期有停车计划，浙石化1月CDU有检修计划，PX负荷预计下滑，PX供应端有收缩预期。需求方面，PTA开工率维持73.7%（-）。PX持续去库的格局下，月差逢低正套。01合约上或有仓单交割，关注1-5反套。 PTA：多PX空PTA持有。5-9正套。虹港250万吨PTA装置重启，中泰120万吨PTA装置提负，个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷调整至73.7%（-）。聚酯开工持续高位，维持在91.6%（-%）。成本端PX支撑，单边价格高位震荡市。需要警惕12月下到1月初终端提前放假带来的产业链负反馈。 MEG：持货意愿下降，上方空间暂未打开，关注月差正套。多MEG空PTA离场。本周开工率降至73%。但新装置投产在即，市场持货意愿下降，基差走弱，价格创新低。