中小盘主题：空间科技系列深度（一）产业催化不断，可复用火箭迎来大发展

我国商业航天发展进入提速期，国家航天局近期发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划》，重点发展可重复使用火箭。未来一个月将首飞朱雀三号、天龙三号和长征十二号甲等3款可复用火箭，其中朱雀三号是我国首款液氧甲烷可重复使用火箭，对标美国猎鹰9号，配备9台天鹊-12A液氧甲烷发动机，总推力达7542kN，计划2026年实现一子级重复使用。

可重复使用火箭是降低成本、提高发射频次的关键。猎鹰9号可回收情况下，高轨任务单位载荷发射服务价格约为2.75万元/kg，低轨任务约为0.87万元/kg，远低于我国长征系列火箭的7.09万元/kg（高轨）和2.82万元/kg（低轨）。我国巨型互联网卫星星座需求旺盛，但发射成本制约发展，商业航天发展依赖于大批量、低成本、高效率的发射服务。

“十五五”规划将商业航天列为新兴支柱产业，目标产业规模占GDP比重达2%，2030年带动产业链价值超7万亿元，火箭回收复用次数超10次，卫星研制成本降50%。规划通过三大工程破解发展瓶颈：建设10个商业发射场，设立国家商业航天实验室，推动“航天+”融合应用。未来几年商业发射载荷以小型化、星座化为主，对商业运载火箭和发射工位需求迫切。

受益标的包括火箭产业链（元器件、固体发动机、液体发动机、结构件）和卫星产业链（卫星制造、零部件、卫星测控）。

风险提示：发射结果不及预期、政策支持不及预期、宏观经济波动。