煤焦日报：煤焦小幅反弹

2025年12月4日 煤焦小幅反弹 核心观点 焦炭：12月04日，焦炭主力合约报收于1651.5元/吨，日内录得1.69%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为2.71万手，较前一交易日仓差为-2216手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1620元/吨，周环比下跌2.99%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1450元/吨，周环比持平。供需方面，钢联最新一期数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，且钢厂盈利率降至35.06%，焦炭需求端压力仍存。整体来看，12月焦煤供应端不确定性仍存，且政治局会议或带来宏观利好，焦炭期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在震荡区间下沿小幅反弹，继续关注煤矿的实际生产情况。 焦煤：12月04日，焦煤主力合约报收1091.5点，日内上涨1.11%。截至收盘，主力合约持仓量为35.07万手，较前一交易日仓差为-41446手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1200.0元/吨，周环比下跌6.3%。11月煤矿未受中央安全生产年度考核巡查的影响，焦煤产量不降反增，且进口量加速释放，供应端支撑不足，市场氛围转淡，焦煤期货11月期间持续回调。不过，考虑到12月政治局经济会议，以及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌存在一定阻力，后续重点仍在于煤矿生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）全球新船订单成交量同比降超四成 “今年以来，受经济增速放缓、运力过剩，以及外部国际博弈等因素影响，全球船舶市场下滑明显。”12月2日-5日举办的2025年中国国际海事会展期间，中国船舶集团有限公司副总经理赵同宾作出上述表述。中国船舶集团经济研究中心(下称中船集团经研中心)数据显示，今年1-10月，全球共成交新船订单1632艘、9487万载重吨，同比下滑44.5%。“预计‘十五五’期间全球造船市场年均需求约1.1亿载重吨、4200万修正总吨，比‘十四五’均值下降约20%，但是仍将较‘十三五’期间均值高出约50%。”中船集团经研中心表示。 （2）临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳 12月4日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1500元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：12月04日，焦炭主力合约报收于1651.5元/吨，日内录得1.69%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为2.71万手，较前一交易日仓差为-2216手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1620元/吨，周环比下跌2.99%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1450元/吨，周环比持平。供需方面，钢联最新一期数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，且钢厂盈利率降至35.06%，焦炭需求端压力仍存。整体来看，12月焦煤供应端不确定性仍存，且政治局会议或带来宏观利好，焦炭期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在震荡区间下沿小幅反弹，继续关注煤矿的实际生产情况。 焦煤：12月04日，焦煤主力合约报收1091.5点，日内上涨1.11%。截至收盘，主力合约持仓量为35.07万手，较前一交易日仓差为-41446手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1200.0元/吨，周环比下跌6.3%。11月煤矿未受中央安全生产年度考核巡查的影响，焦煤产量不降反增，且进口量加速释放，供应端支撑不足，市场氛围转淡，焦煤期货11月期间持续回调。不过，考虑到12月政治局经济会议，以及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌存在一定阻力，后续重点仍在于煤矿生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。