煤焦日报：需求小幅改善，煤焦低位反弹

煤焦日报 需求小幅改善，煤焦低位反弹 核心观点 焦炭：焦炭第6轮降价落地，目前港口准一级湿熄焦平仓价1940元/吨，折算期货仓单成本约2130元/吨，降价落地后焦企亏损再次扩大，全国30家样本焦企吨焦亏损扩大至125元，焦化厂生产积极性持续低迷，周内焦炭产量继续走弱。根据钢联统计，截至3月22日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计106.14万吨，周环比降1.41万吨，需求端247家钢厂铁水日产221.39万吨，周环比增0.57万吨，由于高炉成本不断下移，钢厂利润有所好转，带动铁水产量小幅回升。整体来看，本周焦炭供减需增，基本面压力缓和，市场开始博弈需求改善预期，焦炭期货低位反弹，建议暂时观望或短线参与，后续关注焦煤主产区安监政策，若成本端支撑走强，可开始偏多操作。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：3月下旬，炼焦煤现货跌势有所放缓，目前迁安沙河驿蒙5精煤1820元/吨，折合期货仓单约1600元/吨。近期，国内煤炭市场氛围略有好转，线上竞拍的流拍比例较上周有所降低，市场观望情绪增加。从产业端来看，本周焦煤供需均小幅回落，其中需求端表现更弱，产业链库存在中上游堆积，下游焦企和钢厂虽有部分采购需求释放，但厂内库存仍在下降，焦煤短期基本面支撑依然乏力，期货市场主要交易需求见底预期。具体数据看，截至3月22日当周，523家炼焦煤矿精煤日产72.9万吨，周环比降0.2万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.14万吨，周环比降1.41万吨。综上，焦煤自身基本面变化不大，不过市场开始交易需求见底预期，且本周铁水产量小幅回升，带动原料市场氛围好转，建议前期空单逢低离场，后续关注产地安监情况，若供应端扰动再现，可转为偏多思路对待。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》 国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，其中提出主要目标包括，供应保障能力持续增强。全国能源生产总量达到49.8亿吨标准煤左右。煤炭稳产增产，原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持快速上产态势。发电装机达到31.7亿千瓦左右，发电量达到9.96万亿千瓦时左右，“西电东送”输电能力持续提升。能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右，终端电力消费比重持续提高。 （2）乘联会：3月狭义乘用车零售预计165.0万辆 3月第一周日均零售3.55万辆，与去年同期相比增长4.1%，环比上月-4.2%，市场较为低迷。第二周市场缓慢回温，日均零售4.91万辆，同比23.8%，环比上月91.8%。第三周参考往年季节性表现，预计日均零售5.86万，同比31.8%，环比50.7%。第四周厂商季度末冲击销量目标，预计日均零售7.74万，同比-18.1%，环比37.3%。综合估算3月零售可达到165万辆。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭第6轮降价落地，目前港口准一级湿熄焦平仓价1940元/吨，折算期货仓单成本约2130元/吨，降价落地后焦企亏损再次扩大，全国30家样本焦企吨焦亏损扩大至125元，焦化厂生产积极性持续低迷，周内焦炭产量继续走弱。根据钢联统计，截至3月22日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计106.14万吨，周环比降1.41万吨，需求端247家钢厂铁水日产221.39万吨，周环比增0.57万吨，由于高炉成本不断下移，钢厂利润有所好转，带动铁水产量小幅回升。整体来看，本周焦炭供减需增，基本面压力缓和，市场开始博弈需求改善预期，焦炭期货低位反弹，建议暂时观望或短线参与，后续关注焦煤主产区安监政策，若成本端支撑走强，可开始偏多操作。 焦煤：3月下旬，炼焦煤现货跌势有所放缓，目前迁安沙河驿蒙5精煤1820元/吨，折合期货仓单约1600元/吨。近期，国内煤炭市场氛围略有好转，线上竞拍的流拍比例较上周有所降低，市场观望情绪增加。从产业端来看，本周焦煤供需均小幅回落，其中需求端表现更弱，产业链库存在中上游堆积，下游焦企和钢厂虽有部分采购需求释放，但厂内库存仍在下降，焦煤短期基本面支撑依然乏力，期货市场主要交易需求见底预期。具体数据看，截至3月22日当周，523家炼焦煤矿精煤日产72.9万吨，周环比降0.2万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.14万吨，周环比降1.41万吨。综上，焦煤自身基本面变化不大，不过市场开始交易需求见底预期，且本周铁水产量小幅回升，带动原料市场氛围好转，建议前期空单逢低离场，后续关注产地安监情况，若供应端扰动再现，可转为偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。