煤焦周度报告：现货需求仍有压力，盘面小幅反弹

现货需求仍有压力，盘面小幅反弹 煤焦周度报告20240325 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 上周双焦跟随板块探低反弹，焦炭05周涨44.5收2185.5，焦煤05周涨101至1665.5。焦炭方面，现货第六轮提降落地，焦企亏损进一步扩大，限产程度多在40%以上，供应继续下降。需求端，近期钢材价格上涨，成交有所好转，但成交量能否持续改善有待市场验证，钢厂现金流吃紧，叠加多数钢厂考虑自身焦炭库存整体偏高，多维持按需采购为主，焦炭刚需仍然承压。投机方面，焦炭价格下调后，部分投机需求进场拿货。 综合来看，双焦供应端扰动持续，现货需求仍然承压，但后期铁水有回升预期，双焦需求有望改善。操作上，短线多单轻仓参与。 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第六轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货需求承压，汽运费下滑明显 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，限产范围扩大 上周焦炭第六轮提降落地，焦企亏损进一步扩大，限产程度多在40%以上，供应继续下降。 据钢联数据，截至3月22日，全国独立焦企全样本：产能利用率65.18%降1.04个百分点；焦炭日均产量59.81万吨降0.95万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，限产范围扩大 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，限产范围扩大 据钢联数据，截至3月22日，全国247家钢厂焦炭产能利用率86.14%环比前一周降0.86个百分点；焦炭日均产量46.33万吨，环比前一周降0.46万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：高炉复产慢于预期，现货需求仍有压力 上周钢材价格上涨，成交有所好转，但成交量能否持续改善有待市场验证，钢厂现金流吃紧，多维持按需采购为主，焦炭刚需仍然承压。 据钢联数据，截至3月22日，全国247家样本钢厂高炉开工率76.9%，环比前一周增0.75个百分点；产能利用率82.79%，环比前一周增0.21个百分点；日均铁水产量221.39万吨，环比前一周增0.57万吨；钢厂盈利率22.94%，环比前一周增1.73个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机需求小幅改善，出口利润回升，钢材现货成交好转 投机方面，焦炭价格下调后，部分投机需求进场拿货。 出口方面，近期国内焦炭降价较快，焦炭出口利润有所增加，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，钢材现货成交有所好转，但终端资金压力仍大，需求恢复进程缓慢，钢材现货成交量能否持续回升仍待市场验证。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口增库，焦企、钢厂降库，总库存下降 上周铁水产量略有回升，多数钢厂考虑自身焦炭库存整体偏高，多维持按需采购为主，钢厂焦炭库存继续下降；焦炭价格下调后，部分投机需求进场拿货，港口焦炭库存继续小幅增加；焦企库存小幅下降；焦炭总库存继续下降。 据钢联数据，截至3月22日，焦炭总库存环比降8.55万吨至906.21万吨。其中，港口库存环比增6.04万吨至184.30万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口增库，焦企、钢厂降库，总库存下降 据钢联数据，截至3月22日，独立焦企全样本库存环比降3.93万吨至123.54万吨；247家样本钢厂库存环比降10.66万吨至598.37万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口增库，焦企、钢厂降库，总库存下降 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口增库，焦企、钢厂降库，总库存下降 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企亏损加大，焦炭盘面利润走弱 上周焦炭第六轮提降落地，原料煤延续弱势，焦企亏损小幅放大。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利-125元/吨，环比前一周降18元/吨。 上周焦炭05盘面利润因焦炭弱于焦煤而走弱，环比前一周降86.8元/吨至20.35元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭05升水扩大，5-9价差小幅反弹 上周焦炭现货第六轮提降落地，盘面小幅反弹，05基差大幅走弱，环比降152.03至-152.54。 跨期价差方面，上周焦炭5-9价差环比增21至-36。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 焦煤方面，煤矿安检形势严峻，产地供应未完全恢复至正常水平，部分煤矿还有所减量。蒙煤甘其毛都口岸日均通车在1000车以上。需求方面，上周铁水止降略有回升，原料端悲观情绪减弱，部分洗煤厂与期现交易开始入场采购，线上竞拍部分超跌资源有小幅反弹现象，但部分焦企担心仍有第七轮提降，采购偏谨慎。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货继续大幅走弱 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货继续大幅走弱 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地安监形势严峻，煤矿供应未完全恢复 煤矿安检形势严峻，产地供应未完全恢复至正常水平，部分煤矿还有所减量。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：洗煤厂开工率环比下降 据钢联数据，截至3月22日，110家样本洗煤厂开工率66.58%，环比前一周降1.04个百分点，日均精煤产量55.91万吨，环比前一周降1.18万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关车数保持高位，前两月进口炼焦煤同比增速下降 进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日均通车数保持1000车以上。2月炼焦煤累计进口数量1789万吨，累计同比增速36.52%，较上月下降25个百分点。2024年1月1日起，我国自蒙古、俄罗斯进口炼焦煤恢复3%关税税率，预计会对炼焦煤进口产生一定抑制作用。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游降库为主，上游累库持续，总库存转增 上周上游累库持续，下游仍以降库为主，矿山、洗煤厂、港口库存增加；独立焦企、钢厂自带焦化炼焦煤库存继续下降；炼焦煤总库存转增。 据钢联数据，截至3月22日，炼焦煤总库存环比增5.69万吨至2242.66万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增9.7万吨至242.97万吨；港口库存环比增16.18万吨至216.1万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游降库为主，上游累库持续，总库存转增 据钢联数据，截至3月22日，洗煤厂精煤库存环比增14.8万吨至170.15万吨；独立焦企全样本库存环比降28.63万吨至846.99万吨；247家样本钢厂库存环比降6.36万吨至766.45万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游降库为主，上游累库持续，总库存转增 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游降库为主，上游累库持续，总库存转增 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游降库为主，上游累库持续，总库存转增 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤05升水扩大，5-9价差小幅反弹 上周焦煤现货大幅走弱，盘面小幅反弹，05升水变大，焦煤05基差环比前一周降131至-110.5。 跨期价差方面，上周焦煤5-9价差环比增39.5至-21.5。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”