煤焦日报：多空博弈加剧，煤焦小幅反弹

核心观点

焦炭：市场多空博弈加剧，焦炭主力合约止跌企稳，低位震荡运行。现货第五轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价降至1690元/吨。供需双降，基本面支撑不足，库存较去年明显改善，冬储压力有限。向上驱动主要依赖春节前宏观情绪回暖和节后复产预期改善。

焦煤：供应短期收缩，但中长期宽松格局未变，主力合约低位震荡。主产区煤矿年底减产，口岸库存高企，通关车数下降。蒙5长协成本提供支撑，政策预期和节后复产预期或逐渐发酵，继续追空风险增加。

关键数据

• 焦炭主力合约：1798.5元/吨，上涨0.78%，持仓量29103手。
• 焦炭现货：港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨。
• 焦炭产量：全样本焦化厂日均112.52万吨，周环比下降0.09万吨。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均227.87万吨，周环比下降1.54万吨。
• 钢厂焦炭库存：可用天数12.98天。
• 焦煤主力合约：1157.5元/吨，上涨1.58%，持仓量265353手。
• 焦煤产量：全国523家炼焦煤矿山精煤日均76万吨，周环比下降3.9万吨。
• 焦煤口岸：288口岸通车数低位运行。

研究结论

焦炭：供需双降，基本面支撑不足，政策空窗期上游焦煤拖累明显，维持低位震荡运行。 焦煤：短期供应收缩，但中长期宽松格局未变，市场氛围悲观，关注春节前政策端情况，主力合约低位震荡。