黑色期货周报：供应收缩预期升温 需求表现平淡

宏观方面，11月制造业PMI为49.2%，生产指数和新增订单指数分别上升0.2和0.4个百分点，显示制造业生产总体稳定，市场需求有所改善。关注12月国内经济会议及海外降息结果。

炉料方面，上周中国45港铁矿石到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨，铁水产量环比下降，供需走弱。焦炭经历一轮提降，预计还有2-3轮提降。年底前“查超产”、环保督察、安全生产考核巡查将压制国产焦煤增量。

钢材方面，上周五大品种钢材库存降库幅度超预期，部分建筑工程有赶工现象。钢厂库存降至去年同期水平，督察加码下，年底供应存在下行压力。钢厂盈利率为35.06%，高炉开工率为81.09%，铁水日均产量为234.68万吨/天，螺纹钢和热轧卷板产量分别环比下降1.88万吨和3.0万吨。五大品种钢材表观消费888.0万吨，周环比下降0.69%，其中螺纹钢和热轧卷板表观消费分别环比下降3万吨和4万吨。家电排产走弱，12月空冰洗排产合计总量同比下降14.1%，家用空调、冰箱、洗衣机排产分别同比下降22.3%、8.2%和1.9%。10月钢材出口量为978万吨，环比减少6.6%，同比减少12.3%；1-10月累计出口同比增长6.6%。五大品种钢材库存为1400.81万吨，周环比下降2.25%，螺纹钢库存下降22万吨，热轧卷板库存下降1万吨。

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综上，供应收缩预期升温，成本支撑下预计短期窄幅震荡，钢价上行乏力。