商品研究晨报-贵金属及基本金属

黄金：降息预期回升

• 核心观点：美国11月ADP就业数据意外下滑，强化了市场对美联储降息的预期，为黄金价格提供支撑。
• 趋势强度：1（偏强）

白银：加速冲刺，再创新高

• 核心观点：受多重因素驱动，白银价格加速上涨，有望再创新高。
• 趋势强度：1（偏强）

铜：多重驱动，价格走强

• 核心观点：美国降息预期、全球铜市供应短缺预期、亚洲需求激增等多重因素推动铜价走强。
• 关键数据：ICSG预测2026年全球铜市将短缺15万吨；智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价报350美元/吨。
• 趋势强度：2（强）

锌：震荡偏强

• 核心观点：锌价呈现震荡偏强态势。
• 趋势强度：1（偏强）

铅：库存减少，限制价格回调

• 核心观点：铅库存减少限制价格回调空间。
• 趋势强度：0（中性）

锡：供应再出扰动

• 核心观点：锡供应端出现新的扰动因素。
• 趋势强度：0（中性）

铝：偏强运行

• 核心观点：铝价偏强运行。
• 趋势强度：1（偏强）

氧化铝：继续承压

• 核心观点：氧化铝价格继续承压。
• 趋势强度：-1（偏弱）

铸造铝合金：跟随电解铝

• 核心观点：铸造铝合金价格跟随电解铝走势。
• 趋势强度：1（偏强）

铂：窄幅震荡

• 核心观点：铂价窄幅震荡。
• 趋势强度：0（中性）

钯：横盘整理

• 核心观点：钯价横盘整理。
• 趋势强度：0（中性）

镍：基本面限制上方弹性，低位震荡运行

• 核心观点：基本面限制镍价上方弹性，价格低位震荡运行。
• 关键数据：印尼政府接管PT Weda Bay Nickel矿区，影响镍矿产量约600金属吨/月；中国暂停对俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴。
• 趋势强度：0（中性）

不锈钢：库存偏高供需双弱，成本限制下方想象力

• 核心观点：不锈钢库存偏高，供需双弱，成本限制下方想象力。
• 趋势强度：0（中性）