港股早晨快讯

2012-01-172025年12月4日星期四 市場回顧 ➢恒指跌穿26,000點：恒指周三(3日)低開後，最多跌370點，低見25,724點。恒指收跌334點或1.28%，報25,760點。大市全日成交1,644億元。 ➢美股上升債息下跌：ADP就業遠遜預期，減息預期升溫，美股周三(3日)造好，三大指數升0.2%至0.9%。美國10年期債息回落至4.06厘，美滙指數跌0.5%。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考25,000點關口：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。官員意見分歧，減息路徑未明。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期。但短期政策加碼訊號欠奉，港股企業盈利難有明顯改善。加上近期美國科技股趨向波動，AI產業鏈估值惹關注，而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大。恒指短期支持參考25,000點關口。 短期看好板塊 ➢AI眼鏡/手機股：夸克AI眼鏡發布，豆包AI手機熱賣，產業鏈股受益➢生物醫藥股：流感疫情升溫，另減息利好環球生科投融資➢內險股：A股強勁帶動投資收益向好 今日市場焦點 ➢美國上周首次申請失業救濟金人數； 宏觀焦點 ➢中國11月RatingDog服務業PMI降至52.1，創5個月低；李強提出把城市更新、消除安全隱患及穩樓市等工作結合起來；富時中國50指數季檢納入中國宏橋、寧德時代及恒瑞醫藥；據報美國國會叫停對華銷售晶片限制；特朗普政府擬出台政策，推動AI機械人技術發展；美國11月ADP私企職位意外減少3.2萬個，遠遜預期； 企業消息 ➢美團(3690)遭Prosus減持套42億元，CEO稱出售欠潛力投資；據報瑞聲科技(2018)為阿里夸克AI眼鏡及豆包AI手機的零件供應商；理想汽車(2015)旗下理想AI眼鏡Livis售價1,999元人民幣起； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注通脹、就業、12月點陣圖的更新，以及下一任聯儲局主席人選。OPEC+宣布2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中國11月RatingDog服務業PMI降至52.1，創5個月低：RatingDog/標普全球聯合公布，11月經季節性調整的中國服務業採購經理指數(PMI)進一步降至52.1，創5個月最低水平；上月報52.6。11月綜合PMI亦續降至51.2，為4個月低點；上月為51.8。報告顯示，中國服務業11月新業務總量持續增長，支撑經營活動擴張，但兩者擴張率皆較10月份放緩。不過，新增出口業務量有所回升。由於客戶洽詢增多，加上營銷措施奏效，新訂單增速仍算穩健。與此同時，在10月份溫和下降後，海外市場對中國服務業的需求回升。據反映，對美貿易不確定因素减少，支撑最近新出口訂單回溫。整體而言，2025年第四季度中期，服務業界的營商信心保持樂觀。企業普遍表示，市况改善和業務擴張計劃有望在未來一年推動增長。RatingDog創始人姚煜表示，11月服務業需求側整體維持擴張，分項表現有所分化。新訂單指數延續了2023年初以來的增長態勢，增速較上月有所收窄。新出口訂單表現明顯改善，得益於企業營銷力度的加大以及中美貿易不確定性預期的階段性緩解，外需景氣度有所改善。姚煜稱，企業對未來前景仍維持樂觀，但業務活動預期指數已回落至4月以來的低點。就業方面，用工規模仍處收縮區間，降幅環比小幅收窄。 ➢人行潘功勝提出構建科學穩健的貨幣政策體系，覆蓋全面的宏觀審慎管理體系：中國人民銀行行長潘功勝在《人民日報》發表署名文章，提到，中央銀行以維護幣值穩定和金融穩定為雙目標，貨幣政策體系和宏觀審慎管理體系是中央銀行實施宏觀管理的兩項基礎性工具，是實現雙目標的雙支柱。構建科學穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，有利於把維護幣值穩定和金融穩定更好結合起來，對於支撐金融強國建設具有重要的意義。文章又指，要完善結構性貨幣政策工具體系。針對經濟運行中存在的一些結構性矛盾，堅持聚焦重點、合理適度及有進有退的原則，科學有效使用結構性貨幣政策工具，以市場化方式引導金融機構優化融資結構，做好金融「五篇大文章」，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務。 ➢國務院專題定調新型城鎮化，李強提出把城市更新、消除安全隱患及穩樓市等工作結合起來：國務院總理李強在主持國務院專題學習時表示，新型城鎮化是擴大內需和促進產業升級、做強國內大循環的重要載體。近年各地區各部門深入實施新型城鎮化戰略，推動新型城鎮化取得重要進展。展望「十五五」時期，新型城鎮化發展空間仍然很大。內地城鎮化正從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段，人口結構、城鎮體系及城鄉格局等都在發生深刻變化，人工智能等新技術的應用也對城市發展及治理帶來新的機遇和挑戰。李強強調，要因地制宜實施好新型城鎮化規劃，堅持以規劃為引領，進一步優化「人、產、城」布局，並根據不同城市的情況實施分類指導。要科學有序推進農業轉移人口市民化，採取更有力度及更具針對性的舉措，解決好農業轉移人口的就業、社保、安居及子女教育等問題。同時，要深入實施城市更新行動，把城市更新、消除安全隱患及穩樓市等工作結合起來，扎實推進好房子建設和房地產高質量發展。要著力破解城鄉二元結構，推動城鄉要素雙向流動，加強城鄉基礎設施聯通及產業對接，推進基本公共服務均等化，促進城鄉融合發展。 ➢上海要求小紅書及B站等清除唱衰樓市訊息：上海市委網信辦微信公眾號「網信上海」發布訊息指出，上海市委網信辦等多個部門在上月中旬啟動「規範網上房地產資訊傳播秩序專項整治行動」，要求小紅書、嗶哩嗶哩(9626)等平台清除「房價暴跌」等唱衰房市、歪曲解讀違規訊息，共計刪除逾4萬條網絡訊息、處置7萬多個賬號、處置違規直播間1200多個。上海市委網信辦指出，將定期發布治理公告；上海市委網信辦與相關部門將持續保持高壓嚴管態勢，加大打擊房地產領域網絡亂象力道，確實規範網上房地產資訊傳播秩序。上海市委網信辦列出被認定為違規案例。有賬號打出「房價暴跌78%」宣傳，被認定低於市場價格，目的僅為吸引買家上門詢問；另有賬號發出「房價即將暴跌」等表述，被認定對於房市正常調控進行誤讀、渲染，賬號依規被關閉。 ➢內地擬有20個地市已暫停或調整汽車以舊換新補貼：據《第一財經》報道，隨著第四批690億元人民幣國補資金的進一步消耗，愈來愈多地方暫停或調整汽車以舊換新補貼活動。據不完全統計數據顯示，截至目前，全國已有超過20個地市陸續暫停或調整汽車以舊換新補貼申請。報道舉例指，湖北省於11月中旬調整汽車以舊換新資格券發放方式，將每日發放資格券分四批次集中發放，其中最後一批次發放時間為周五(5日)，每批次資格券領完即止。 ➢內地11月新能源車零售增7%：中國乘聯分會數據顯示，初步統計11月全國乘用車市場零售226.3萬輛，按年減少7%，按月則升1%；批發299.2萬輛，按年增2%，按月升2%。首11個月，全國乘用車市場累計零售2151.9萬輛，按年增長6%；累計批發2676.6萬輛，增11%。至於新能源車方面，初步統計11月零售135.4萬輛，按年增長7%，按月增6%；批發172萬輛，按年增長20%，按月升7%。零售滲透率59.8%，批發滲透率57.5%。首11個月，新能源市場累計零售1150.4萬輛，按年增長20%；累計批發1377.7萬輛，增長29%。 ➢兩部門發文促民航文旅融合，消費券可支援相關組合產品：文化和旅遊部、中國民航局聯合印發《文化和旅遊與民航業融合發展行動方案》，明確2027年形成文旅與民航深度融合的良性格局。方案鼓勵航司推出多目的地套票、次卡，支持與景區、酒店等跨界合作，鼓勵各地將「民航+文旅」組合產品納入消費券支援範圍，進一步釋放旅遊消費活力。 ➢國家數據局推動數智深度融合，培育高品質數據付費意識：國家數據局局長劉烈巨集在「2025科創大會」致辭時提出，推動數據要素與人工智慧深度融合需把握三大關鍵。包括以數據基礎設施破解流通難題，通過多元舉措加快高品質數據集建設，依託政策與試點構建數字人才培養生態。劉烈巨集呼籲全社會加大數據領域投入，培育「為高品質數據付費」的市場意識，為數據要素市場化配置改革注入新動力。 ➢國家財政部下周三(10日)在港發70億元人民幣國債：國家財政部公布，根據有關工作安排，財政部將於下周三(10日)在香港發行2025年第六期人民幣國債，發行規模為70億元人民幣，具體發行安排將在香港金融管理局債務工具中央結算系統(CMU)公布。 ➢富時中國50指數季檢納入中國宏橋(1378)、寧德時代(3750)及恒瑞醫藥(1276)：指數公司富時羅素公布富時中國指數系列季度檢討結果，相關成分股更易於12月22日開市時生效。富時中國A50指數方面，加入洛陽鉬業A股(603993.SH)及陽光電源(300274.SZ)，剔出蘇州銀行(600919.SH)及順豐控股A股(002352.SZ)。富時中國50指數方面，加入中國宏橋、寧德時代H股及恒瑞醫藥H股，剔出中信建投證券H股(6066)、長城汽車H股(2333)及理想汽車(2015)。 頁2/7 ➢美國財長表示中國正按計劃採購美國大豆：美國財長貝桑(Scott Bessent)出席活動時表示，中國正在履行在中美貿易協議的承諾，包括採購1200萬噸美國大豆，中國正按計劃履行協議的全部內容。貝桑預計交易將於2026年2月底完成。 ➢美國11月ADP私企職位意外減少3.2萬個，遠遜預期：美國人力資源服務機構ADP公布，美國11月ADP私人企業職位減少3.2萬個，市場預期增加1萬個，前值為增加4.2萬個。 ➢特朗普政府擬出台政策，推動AI機械人技術發展：繼人工智能(AI)之後，美國總統特朗普政府將目光投向機械人技術，據報正考慮在明年發布一項有關機械人技術的行政指令。新聞網站Politico報道，美國商務部長盧特尼克(HowardLutnick)一直在與機械人行業主管會面，並全力加速行業發展，是特朗普政府在關鍵領域與中國展開競爭的最新政策布署。美國商務部發言人表示，當局致力於發展機械人技術和先進製造業，這對於推動關鍵生產重返美國至關重要。消息稱，交通部也計劃宣布成立機械人工作小組，可能在年底前出台新措施。國會山莊也對發展機械人技術日益表現出濃厚的興趣，共和黨曾提出一項修正案，擬對《國防授權法案》進行修訂，以設立一個國家機械人委員會，但該項修正案最終未被納入法案，目前，其他立法工作也在進行中。 ➢據報美國國會叫停對華銷售晶片限制：據美國媒體報道，國會議員阻止了一項限制輝達(Nvidia)向中國及其他非盟友國家、出售人工智能(AI)晶片的法案，意味着輝達的遊說工作取得重大勝利。名為《保障國家人工智能存取和創新法案》(GAIN AI法案)的提案，要求包括輝達和超微半導體(AMD)在內的晶片製造商，在向中國和其他受武器禁運的國家銷售其強大的AI晶片之前，必須優先考慮美國客戶。國會議員試圖將該項提案納入將於周五公布的年度國防政策法案。不過，目前該項提案據報並未包含在國防政策法案中。遊說戰的雙方分別包括對華