行情回顾
美豆盘面小幅反弹，美国压榨方面预计仍有一定支撑。国内豆粕盘面小幅反弹，受成本端带动。菜粕整体震荡运行，需求端偏弱影响明显，市场供应端影响增加。豆菜粕价差小幅上涨，主要因菜粕盘面压力增加，粕类市场供需偏宽松。豆粕月间价差和菜粕月间价差均呈现回落态势，近端供应压力明显。
基本面
月度供需报告偏利多，但盘面已充分体现利多，因此报告发布后盘面出现回落压力。美豆平衡表支撑价格，后续受大豆出口及压榨变化影响。南美供应端影响增加，巴西新作播种进度快，机构评估丰产为主，预计出口量增加，但受实际产量影响。巴西旧作出口和压榨良好，市场需求端支撑明显。阿根廷大豆旧作产量大，压榨和出口增加，压力有所好转，出口增量空间有限。国际大豆市场供需偏宽松，美国市场走势相对偏强，但巴西大豆新作产量预计高位，需求缺乏明显增加，价格仍有一定压力。
国内现货供需偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存高位。市场成交减少，需求明显增加，远期供应紧张。截止11月28日，油厂大豆实际压榨量220.08万吨，开机率60.54%，大豆库存733.96万吨，较上周增加18.97万吨，增幅2.65%；豆粕库存120.32万吨，较上周增加5.17万吨，增幅4.49%。菜粕需求逐步转弱，油厂开机停滞，菜籽供应量低，颗粒菜粕高位，供应压力仍存。截止11月28日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0.01万吨。
逻辑分析
美豆利多带动因素有限，盘面以震荡运行为主，后续出口若无明显改善，预计高位震荡。南美短期天气偏干，对盘面产生支撑，价格支撑仍明显。国际大豆市场供需稳定，价格变化有限。美豆前期回落修复压榨利润，国内豆粕供需宽松对盘面产生压力，中长期价格压力仍存。菜粕需求一般，供应端变化影响较多，整体回落，供应端压力仍明显。豆粕月间价差近端供应压力明显，菜粕月间价差受进口菜籽影响，盘面回落，后续仍有压力，菜籽供应增加背景下，菜粕月间价差仍有回落压力。
交易策略
单边：继续少量布局多单
套利：观望
期权：卖出宽跨式策略
数据来源
银河期货，iFind
