棉花、棉纱日报

2024年12月03日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2025年12月3日，出疆棉公路运输价格指数为0.1940元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求小幅上涨，运力资源同步增加，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动上行态势。 2、中国棉花信息网消息2025年10月，日本服装进口旺季特征延续，进口量额仍位居高位。具体来看进口额为3648.53亿日元(折合24.18亿美元)，同比增加4.53%，环比减少1.99%。从数量上看，2025年10月服装进口量为10.97万吨，同比增加2.33%，环比减少0.26%。1-10月日本服装累计进口额为30503亿日元(折合205.21亿美元)，同比增加5.03%，服装累计进口量为82.292万吨，同比增加6.09%。 3、中国棉花信息网专讯12月2日，新疆地区机采棉收购指数5.94元/公斤，较前一日下跌0.01元/公斤；手摘棉收购指数6.68元/公斤，较前一日持平。 【交易逻辑】 基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，当前棉花销售进度处于历年同期高位，预计郑棉大概率震荡偏强为主。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、昨晚夜盘郑棉维持震荡走强，棉纱期货震荡偏弱，整体看空利润。纯棉纱市场交投一般，新增订单较少，小单为主；贸易商和织厂采购积极性较差，随采随用。高支纱依旧保持较好的走货情况，货源相对偏紧。后续需继续关注郑棉走势和下游补库情况。 2、全棉服装坯布市场整体疲弱，去库存仍是织厂当前的主要任务，价格上都可协商。目前下游下单并不积极，织厂开机平稳。江苏南通家纺市防羽布仍然走货持续，接单情况好于服装，但利润空间不及预期，织厂维持谨慎乐观。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率较上一日略增，CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000隐含波动率为11.4%，CF601-P-12400隐含波动率为17.8%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约的成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799