海富通中证2000增强策略ETF投资价值解析：交易与持有成本双低，增强策略护航超额收益

摘要 西 南证券研究院 交易更灵活。增强型ETF可以像股票一样在二级市场根据市场价格在盘中进行实时交易，买入后T+1即可卖出，卖出资金即时可用；还可以通过一揽子股票进行申购和赎回从而实现T+0操作。 分析师：王天业执业证号：S1250524050002邮箱：wty@swsc.com.cn 交易及持有成本更低。增强型ETF无需缴纳申购费、赎回费、销售服务费；增强型ETF的管理费率仅为0.50%；指数增强型基金的管理费率为0.80%。 相 关研究 股票仓位限制更宽松。增强型ETF可以突破指数增强型基金95%的仓位限制，从理论上具备更高的收益可能。 1.中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线(2025-09-26)2.汇添富基金杨瑨：坚守质地成长，动态平衡估值趋势(2025-09-26)3.国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻(2025-09-25)4.国联安添利增长：利率债打底筑基，权益转债两翼发力(2025-09-14)5.海富通基金江勇：锚定安全边际，掘金潜在收益弹性(2025-09-10)6.中庚基金刘晟：以低估值为核心，把握景气拐点的长期之路(2025-09-09)7.华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额(2025-09-06)8.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度(2025-09-05)9.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)10.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28) 持仓更透明。增强型ETF每日通过PCF披露全部持仓，指数增强型基金每季披露前十大股票持仓，每半年披露全部股票持仓。 中 证2000指数（932000.CSI）投资价值 小盘风格纯粹。中证2000指数，囊括中证1000之后的2000个规模更小且流动性较好的股票，覆盖了A股市值排名位于35%—85%的股票，代表了A股市场中最为核心的小市值板块，具备极为鲜明的小盘特征。 行业分布广泛，成长特征突出。中证2000指数成分股行业分布较为广泛，覆盖了除银行外的所有申万一级行业；目前中证2000指数的前六大权重行业分别为机械设备、电子、计算机、基础化工、电力设备、医药生物，均为新质高新成长特征较为显著的行业。 收益弹性与波动水平双高，风险收益比可观。相较沪深300、中证500和中证1000等主流宽基指数，中证2000指数年化收益率与年化波动率双高，风险收益比表现亮眼。 成分股数量众多，定价不充分，市场交易活跃，量化策略交易绝佳。中证2000指数总市值约占A股总市值的11%，其每日的成交额占比约为25%，市场交易活跃。买卖双方，对成分股的研究覆盖有限，且成分股小市值与低价特征显著，致使中证2000指数成分股的交易主体以非机构投资者为主，资金属性以交易型资金为主，由此造就了中证2000指数成分股显著的流动性溢价。 当前市场环境契合配置中证2000指数。宏观环境流动性维持宽松、经济呈现弱复苏的态势，配合十五五规划，多项产业政策的持续推动，为小市值成长股创造了有利的宏观基础；中证2000显著的小盘成长风格，同当前市场的投资主线高度契合；未来科技龙头高位滞涨时，市场资金将会逐步向中小盘成长股辐射扩散，中证2000指数有望成为承接资金轮动的重要板块。 海富通中证2000增强策略ETF（159553.SZ）投资价值 基金经理李自悟先生，加州大学伯克利分校硕士，新加波国立大学学士，2022年8月加入海富通基金管理有限公司，拥有17年证券从业经验，现任海富通 基金管理有限公司量化投资部副总监，量化领域研究经验丰富。 超额收益稳定，业绩表现优异。海富通中证2000增强策略ETF在2025年初至今实现累计收益47.85%，相对中证2000指数超额收益率18.32%，同类排名前4.12%（24/582），近一年累计回报50.14%，同类排名前4.29%（23/536）。 指数增强策略完备，深度学习人工智能持续赋能。指增策略以量化多因子选股为框架、深度学习为核心，投资与交易逻辑双管齐下。投资逻辑效仿主观投资，聚焦价值回归，大模型的广泛应用弥补了量化在非结构化数据源方面的短板；交易逻辑依赖日频及高频量价因子。海富通量化团队双擎驱动，通过机器学习模型有机融合投资与交易核心逻辑，以适配多元的市场环境。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品、跟踪指数及基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1指数增强ETF的优势...................................................................................................................................................................................1 1.1指数增强ETF简介...............................................................................................................................................................................11.2兼具流动性和收益增强......................................................................................................................................................................11.3已有指数增强策略ETF市场表现.....................................................................................................................................................3 2.1中证2000指数介绍..............................................................................................................................................................................42.2中证2000指数特征分析....................................................................................................................................................................52.3中证2000指数历史收益情况...........................................................................................................................................................7 3.1基金产品简介........................................................................................................................................................................................93.2基金经理简介......................................................................................................................................................................................103.3海富通量化指数增强策略................................................................................................................................................................113.4业绩特征：超额收益稳定，业绩表现优异................................................................................................................................12 图目录 图1：指数增强ETF兼具指数增强基金和ETF双重属性.......................................................................................................................1图2：指数增强ETF收益分解.......................................................................................................................................................................1图3：中证2000指数成分股数量分布情况..............................................................................................................................................5图4：中证2000指数板块分布情况............................................................................................................................................................5图5：中证2000指数成分股所属行业分布情况.....................................................................................................................................6图6：指数成分股申万三级行业权重分布..................................................................................................................................