招商电新新雷能董事长交流速递20251202数据中心交流要

产品与技术
公司产品覆盖数据中心一、二、三次电源，包括柜外HVDC、SST等预研产品，目前批量出货以二次电源为主。已落地产品包括：

1. 48V→12V母线变换器：与ADI合作，小批量出货超万套。
2. 配套方案：单套系统价值约0.5元/W，单个GPU/ASIC配套2个母线变换器+2个4:1比例变换器，单颗芯片电源系统价值约1500元人民币。

市场与出货量
预计明年GPU/ASIC出货量：Google（450~500万颗）、Meta（70~80万颗）、AWS（250~300万颗）、NV GPU（800万颗）。
单GPU/ASIC电源系统价值约1500元，总市场空间预计250亿元。

产能与海外布局

1. 现有产能：深圳两班倒，DC-DC模块/电源产值各约5亿元，深圳总产值约13亿元，预留产线可再扩5亿元（三班倒弹性更大）。
2. 海外布局：考虑马来西亚建厂（预计2026下半年投产），应对地缘政治与客户境外制造要求。

业绩弹性与核心依赖
公司业绩弹性主要依赖ADI份额，目前为ADI独供。若ADI产品放量，公司业绩有望大幅提升，重点关注。