庆祝 新雷能 2026H1点评 数据中心景气初现 盈利修复拐点可期 长江军工团队

礼物事件：公司发布2026中报，上半年实现营收7.24亿元，同比增长31.22%，实现归母净利润-0.74亿元，亏损收窄21.8%；单Q2实现营收4.01亿元，同比增长25.7%，环比增长23.75%，实现归母净利润-0.31亿元，同比增长39.04%，环比增长27.26%。 太阳营收方面，受益于#数据中心模块批量交付+特种领域需求恢复，上半年电源产品订单及交付量同比显著增加，牵引公司营收同比大幅改善。盈利方面，得益于特种业务恢复及数据中心产品营收占比提升，毛利率亦同比改善1.99pcts至41.08%；其中单Q2毛利率同比提升8.49pcts，环比提升7.06pcts至44.24%，创8个季度以来新高！ 太阳亏损显著收窄，静待转正拐点。公司上半年销售净利率为-11.49%，亏损幅度同比收窄5.56pcts，主要系营收规模效应逐步显现，器件费用率同比降低8.06pcts至46.24%。虽仍处亏损阶段，但公司前期战略投入逐步正向转化，亏损趋势明显改善。 太阳展望后续，公司数据中心产品多业务条线并进： #1️⃣
一次电源方面，CRPS标准12V及48V电源全系列研制完成，12V全系列产品已批产；OCP标准48V母线电源及HVDC架构800V（±400V）母线电源在研，其中5.5KW系列已开发完成、12KW系列开发中；大功率HVDC方面，目前正在研发30KW/+/-400V产品； 2️⃣
二次电源方面，已有48V母线变换器及比例变换器产品，800V（±400V）高压比例变换器、热插拔模块及PDB产品，部分产品进入批量供货阶段； 3️⃣
三次电源方面，已完成两相Power Block产品开发及国内推广，正通过ADI渠道开发两 相/四相Power Block和VPD产品。 红包盈利预测：预计公司26-28年业绩为33.49、58.96、89.82亿，同比增速为102%、1550%、82%，对应当前市值165亿PE为825、50、28倍，不排除数据中心产品放量超预期上调盈利预期的可能。 ☎欢迎联系【长江军工】王清/杨继虎/张飞/李麟君19821554825