兴证军工观察新雷能深度 AIDC二次电源渐入佳境三次电源及HVDC未来可期

2026-08-03 未知机构落枫

核心业务与发展情况：新雷能的AIDC电源业务中，二次电源已进入全面批产阶段，通过与ADI合作拓展海内外客户；深圳雷能和马来西亚工厂产能有序推进；三次电源及HVDC产品为长期增量空间。
2025年业绩与激励措施：公司2025年实现营收11.88亿元，同比增长28.91%，减亏明显；推出股权激励覆盖283位核心员工，并设置2025-2027年营收考核目标。
传统军工业务前景：作为航空航天电源领域领军企业，传统军工业务在十四五规划落地背景下，未来1-2个季度有望触底反弹。
研发与合作模式：公司深耕电源赛道20余年，研发费用率常年在15%以上；与ADI采用ODM合作模式。
盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为0.84亿元、2.97亿元、5.77亿元。