晨间洞察：2025年12月3日

商品市场洞察：

• 合成橡胶：基本面承压但估值提供支撑，丁二烯橡胶价格短期走强。供应端，中国丁二烯市场压力下边际改善；需求端，合成橡胶生产商受高利润支撑维持高位需求。丁苯橡胶基本面承压，但高加工利润支撑开工率，未来关注加工利润压缩风险。
• 多晶硅：关注仓单注册后续状态。受单日开仓限制等因素影响，市场情绪转弱。
• 白糖：基本面偏空，市场运行偏弱。国际市场预计25/26榨季全球产量增加，库存累积；国内市场产量持续增加，核心关注点为糖厂开工率及销售情况。

新闻要点：

1. 中国人民银行（PBOC）：11月通过中期借贷便利（MLF）、公开市场操作及逆回购等工具向市场注入流动性，总规模达1.48万亿元人民币。
2. 中国药品价格登记系统：启动全球药品价格登记及查询服务，为中国药企出海提供“价格通行证”，解决国内市场参考价缺失问题，预计吸引更多高端药物进入中国市场。
3. 宁波舟山港：2023年集装箱吞吐量首次突破4000万TEU，六年内翻番，达4000万TEU。

分析师声明与免责声明：

• 报告作者具备期货投资咨询资格，力求报告独立、客观、公正。
• 报告信息来源于公开资料，不保证准确性、连贯性或可靠性。
• 报告观点和预测反映发布时判断，不构成投资建议。
• 研究服务可能不适合个人客户，不构成私人咨询建议。
• 报告内容不构成对任何个人的投资建议。
• 报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得转载或引用。