市场洞察
- 苯市场：基本面持续疲软，但估值相对较低。短期内，制裁影响仍在，导致部分华中地区苯供应中断，部分下游工厂减产。华南地区苯产量开始恢复，部分闲置装置逐步复工，整体苯供应反弹。10月份港口库存持续下降，但高进口量导致下游隐性原料库存快速累积，总库存水平处于中等偏高水平。成本端，BZN价格小幅反弹，主要因市场预期四季度萘供应紧张情绪缓解，供应预计在12月前保持充足。需求端，苯乙烯处于明显的负反馈阶段，下游硬塑粒子生产商在前期过度采购后进入部分止损模式。
- 短期基本面：短期基本面继续指向下行，但当前估值相对较低，空仓建议考虑获利了结。
新闻要点
- 中国固定资产投资：2025年前三季度同比下降0.5%，主要受房地产投资拖累。剔除房地产后，项目投资同比增长3%，制造业投资增长4%，其中消费品制造业增长6.3%，设备制造业增长1.6%。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长15.3%，基础设施投资增长1.1%，互联网及相关服务投资增长20.6%，水利和铁路运输投资分别增长12.8%和4.2%。
- 中国零售销售：2025年前三季度同比增长4.5%，增速比去年同期高1.2个百分点。9月份零售销售同比增长3%。服务消费政策发力，释放了部分潜在需求，市场增长加快。前三季度，服务零售额同比增长5.2%，快于商品零售增速0.6个百分点。线上零售额同比增长9.8%。
- 中国服务业增加值：2025年前三季度同比增长5.4%，服务业占GDP比重上升0.8个百分点至58.4%，对经济增长贡献60.7%。
重要经济数据日历
- 2025年10月20日：工业生产、能源生产、固定资产投资（不含农户）、房地产投资、社会消费品零售总额、商业住宅销售价格指数、居民收入和消费支出、工业产能利用率月度报告。
- 2025年10月21日：主要行业季度增加值初步核算报告。
- 2025年10月27日：规模以上工业企业利润月度报告。
- 2025年10月31日：制造业采购经理指数月度报告、文化及相关产业规模以上企业营业收入季度报告。
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