市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹12月第二周价格1435/2230美元，第三周1530/2400美元；HPL-SPOT上半月1285/2035美元，下半月1885/3035美元。
- MSC+Premier Alliance：MSC上半月1485/2465美元，下半月1605/2665美元；ONE上半月1735/2235美元，下半月2125/2835美元；HMM上半月1208/2106美元；YML 12/8-12/15船期1250/2000美元，FE3 FE4单航次特价1100/1700美元。
- Ocean Alliance：CMA上半月1435/2445美元，下半月1985/3545美元；EMC上半月1855/2810美元；OOCL上半月2230-2430美元/FEU，下半月1780/3030美元。
地缘端：
- 马士基发布红海/亚丁湾更新，2025年2月双子座合作启动时，因红海动荡，推出好望角网络，目标在安全状况允许后重返苏伊士东西网络，但具体时间未定。
动态供给：
- 12月月均运力30.39万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为32.63/33.71/25.89/31.88万TEU；1月月均运力33.24万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为35.33/33.72/31.95/32万TEU。
- 12月空班4个（OA联盟1个，MSC/PA联盟3个），1月TBN4个（均为OA联盟）。
- 马士基WEEK51新增班船MAERSKEINDHOVEN（13092TEU）。
12月合约：
- 交割结算价格为12月15号、22号、29号三期SCFIS算数平均值。
- 上半月价格持续修正，PA联盟YML 12月第二周1700-2000美元/FEU，马士基2200-2300美元/FEU，OOCL2280-2480美元/FEU，MSC2465美元/FEU，运价中枢2100-2200美元/FEU。
- 下半月MSC报价2665美元/FEU，ONE2835美元/FEU，马士基2400美元/FEU。
- 初步预估12月15日SCFIS1600-1650点，12月22日1700-1750点。
2026年2月合约：
- 存在较大预期差，交割结算时间确定，反映1月底现货价格中枢。
- 春节晚一个月，船司签约挺价时间不确定，若高价落地1月，2月合约可能与12月合约平水，持续追踪。
- 近期关注12月下半月涨价落地情况及1月价格宣涨。
更远月合约：
- 面临苏伊士运河复航压力，赫伯罗特表示复航可能在2026年春节后，将增加有效运力供给，压低运费，远月合约运价面临压制。
市场数据：
- 12月2日集运指数欧线期货持仓67239.00手，成交29045.00手。
- EC2602合约收盘价格1534.20，EC2604合约1072.10，EC2606合约1233.20，EC2608合约1374.90，EC2610合约1032.60，EC2512合约1633.60。
- 11月28日SCFI（上海-欧洲）1404美元/TEU，SCFI（上海-美西）1632美元/FEU，SCFI（上海-美东）2428美元/FEU。
- 12月1日SCFIS（上海-欧洲）1483.65点，SCFIS（上海-美西）948.77点。
船舶交付：
- 2025年至今交付集装箱船舶243艘，合计运力198.5万TEU。
- 12000-16999TEU船舶交付74艘，合计111.85万TEU；17000+TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU。
策略：
- 单边：12合约震荡，2月合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
