白糖日报

第一部分数据分析

• 研究员：刘倩楠
• 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn

第二部分行情研判
【重要资讯】

1. 巴西2025/26榨季数据：
   • 11月上半月入榨量1876.1万吨（同比增14.34%），制糖比38.61%（同比降4.53%），产糖量98.3万吨（同比增8.69%）。
   • 截至11月上半月累计入榨量57625.3万吨（同比降1.26%），累计产糖量3917.9万吨（同比增2.09%）。
2. 印度2025/26榨季数据：
   • 截至11月30日累计入榨4860万吨（同比增45.5%），产糖413.5万吨（同比增49.81%）。
3. 国内开榨情况：
   • 广西6家糖厂率先开榨，崇左市新榨季蔗入榨量预计1827万吨（较上榨季增96万吨）。

【逻辑分析】

• 国际市场：巴西进入收榨阶段，制糖比下降，供应压力缓解，国际糖价筑底迹象明显，短期震荡略偏强。
• 国内市场：新榨季产量增加，但进口受限、生产成本高，对盘面价格有支撑，短期低位震荡。

【交易策略】

1. 单边：短期逢低建仓多单，向下空间有限。
2. 套利：观望。
3. 期权：低位卖出看跌期权。

第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）

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（内容省略）