加拿大皇家银行美股招股说明书(2025-12-02版)

本初步价格补充信息不完整且可能变更。本初步价格补充以及随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书并非出售这些证券的要约，且我们并未在任何禁止要约或出售证券的司法管辖区招募能够购买这些证券的要约。 注册声明编号333-275898 依据第424(b)(2)条规定提交 截止完成，日期为2025年12月1日2025年12月__日价格补充说明（至2023年12月20日产品补充说明第WF1号、2024年5月1 6日基础补充说明第1A号以及分别于2023年12月20日发布的招股说明书补充说明和招股说明书） 加拿大皇家银行 市场联动证券—杠杆向上参与至上限和固定百分比缓冲下行 2028年1月3日到期的与标准普尔500指数相关的风险证券本金 与普通债务证券不同，这些证券不支付利息或在到期时偿还固定金额的本金。相反，证券规定到期支付金额可能大于、等于或小于证券面值，这取决于指数从起始值到终止值的业绩。到期支付金额将反映以下条款：n 如果指数价值增加，您将获得面值加上等于125%正回报的金额与标普500指数（“指数”）挂钩 从起始值到结束值时，指数价值增长的百分比，最高收益在到期时至少为面值的19.10%（于定价日确定）。由于最高收益，最高到期支付金额将至少为每份1,191美元。n如果指数价值保持不变或下降，但下降不超过10%的缓冲额度，您将获得面值。n如果指数价值下降超过缓冲额度，您将获得低于面值的部分，并将面临大于缓冲额度的指数价值下降带来的1对1向下风险暴露。 投资者可能损失面值的90%。所有证券支付均存在信用风险，您将无权向指数包含的任何证券发行人追讨款项；如果加拿大皇家银行作为发行人违约，您可能会损失部分或全部投资。无定期利息支付或股息无交易所上市；旨在持有至到期 截至定价日，我们确定的证券初始估计价值（我们将其称为初始估计价值）预计在每股911.50美元至961.50美元之间，并将低于证券的原始发行价。与证券相关的最终定价补充将载明初始估计价值。证券在任何时间的市场价值将反映许多因素，无法准确预测，且可能低于此金额。我们将在下文中更详细地描述初始估计价值的确定。证券具有复杂特征，投资证券涉及风险 与投资传统债务证券相关。参见本文第PS-8页开始的“选定的风险考量”以及随附产品补充说明第PS-5页开始的“风险因素”。 这些证券是加拿大皇家银行的无担保债务，因此，所有证券的付款均受加拿大皇家银行信用风险的影响。如果加拿大皇家银行作为发行人未能履行其义务，您可能会损失部分或全部投资。证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他 监管机构已批准或否决证券，或已决定该定价补充的充分性或准确性。任何相反的陈述均构成刑事犯罪。这些证券不会构成加拿大存款保险公司的存款保险、美国联邦存款保险公司的存款保险或任何其他加拿大或美国政府机构或工具的存款保险。这些证券是不可接管票据，并且不适用加拿大存款保险公司法第39.2(2.3)节的规定将其转换为我们普通股。 (1)富国证券有限责任公司是证券分销的代理人，并作为主承销商行事。有关更多信息，请参阅本定价补充声明中的“证券条款—代理人”和“证券估计价值”。 (2)除此之外，对于本次发行中出售的某些证券，我们的关联公司RBC Capital Markets, LLC（“RBCCM”）可能向选定的证券经销商支付高达每证券1.00美元的费用，以补偿其在证券分销相关的营销及其他服务方面提供的服务。 市场联动证券—杠杆向上参与至上限和固定百分比缓冲下行 ®2028年1月3日到期 市场联动证券—杠杆向上参与至上限和固定百分比缓冲下行 与标普500指数相关的风险资产principal 2028年1月3日到期 富国证券有限责任公司（“WFS”）。代理商将获得本价格补充封面页规定的代理商折扣。代理商可以将证券以证券的原始发行价格减去不超过每证券20.00美元的让步后，转售给其他证券经销商。此类证券经销商可能包括富国经纪（“WFA”）（富国证券有限责任公司的零售经纪业务子公司，富国清算服务有限责任公司和富国经纪金融网络有限责任公司的交易名称）。除允许WFA的让步外，富国证券有限责任公司还可能向WFA支付代理商折扣的每证券0.75美元，作为WFA出售的每证券的分配费用。除此之外，对于本次要约中出售的某些证券，我们的子公司， RBCCM，可能向选定的证券交易商支付最高每项证券1.00美元的费用，作为其提供与向其他证券交易商分销证券相关的营销及其他服务的报酬。我们或我们的某项附属公司还将向与我们无关联的某证券公司支付预期费用，以提供与此发行相关的某些电子平台服务。 WFS和/或RBCCM，和/或其各自的关联公司之一或若干，预计将实现其专有定价模型所预测的套期保值利润，前提是他们承担了在证券套期保值中内在的风险。如果WFS或任何其他参与证券分销的经销商或其任何关联公司为我们在证券方面进行套期保值活动，该经销商或其关联公司将期望从这些套期保值活动中实现其专有定价模型所预测的利润。任何此类预测利润将额外于与向您出售证券相关的任何折扣、让步或费用。 1000美元及其任何1000美元的整数倍 市场联动证券—杠杆向上参与至上限和固定百分比缓冲下行 与标普500指数相关的风险资产principal 2028年1月3日到期 发行人及证券的补充信息 您应连同2023年12月20日修订的招股说明书，以及关于我们高级全球中期票据系列J的部分证券的招股说明书补充文件（修订日期为2023年12月20日）、基础补充文件第1A号（日期为2024年5月16日）和产品补充文件WF1号（日期为2023年12月20日）一起阅读本定价补充文件。本定价补充协议连同这些文件包含证券条款，并取代所有其他此前或同时的口头声明以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、函件、交易理念、实施结构、样本结构、事实说明、手册或我们其他的任何其他教育材料。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除包含在本定价补充文件中或通过参考包含于此的陈述之外。我们对他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性不承担责任，也不提供任何保证。这些文件仅是提供此处所述证券的报价，但仅在不违反法律的情况下以及在允许这样做的地方域进行。每份此类文件中包含的信息仅在其日期有效。 如果本定价补充信息与下列文件中包含的信息不同，则您应依赖本定价补充信息中的信息。 您应当仔细考虑，除其他外，本定价补充部分中“已选风险考虑因素”以及下表中文件中“风险因素”所述事项，因为这些证券涉及与传统债务证券不相关的风险。我们敦促您在投资这些证券之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。 您可以通过以下方式在SEC网站www.sec.gov上访问这些文件（或者如果该地址已更改，则通过查看SEC网站上相关日期的我们的报告）： · 日期为2023年12月20日的招股说明书：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1000275/000119312523299520/d645671d424b3.htm· 2023年12月20日招股说明书补充文件：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1000275/000119312523299523/d638227d424b3.htm· 补充文件第一号Adated May 16, 2024:https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1000275/000095010324006773/dp211259_424b2-us1a.htm· 日期为2023年12月20日的产品补充文件编号WF1：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1000275/000114036123058587/ef20016916_424b5.htm 我们在SEC网站上的中央索引密钥（CIK）是1000275。在本定价补充中，“加拿大皇家银行”、“银行”、“我们”、“我们”和“我们”仅指加拿大皇家银行。 PS-4 市场联动证券—杠杆向上参与至上限和固定百分比缓冲下行 证券的估计价值 证券的初始估计价值基于我们支付证券款项的义务价值，加上证券条款中嵌入式衍生品的市中值。我们的估计基于多种假设，包括我们的内部融资利率（这代表了我们信用利差的折价）、对股息、利率和波动的预期，以及证券的预期期限。 这些证券是我们的债务证券。就我们所有的债务证券（包括我们的结构性票据）而言，这些证券的经济条款反映了我们的实际或感知的信用状况。此外，由于结构性票据导致我们的运营、融资和负债管理成本增加，因此我们通常在结构性票据下以低于我们可能支付的、具有可比期限的常规固定利率或浮动利率债务证券的利率借款资金。较低的内部融资利率、代理折扣以及与证券相关的对冲相关成本会降低证券的经济条款，并导致证券的初始估计价值低于其发行价格。与初始估计价值不同，为二级市场交易目的而确定的证券价值可能基于二级市场利率，这可能导致证券价值低于如果使用我们的初始内部融资利率会得到的价值。 为了履行我们在证券项下的付款义务，我们可能会选择与代理人RBCCM和/或其各自的关联公司签订某些对冲安排（可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生品）。这些对冲安排的条款可能考虑多种因素，包括我们的信用状况、利率变动、波动性以及证券的期限。证券的经济条款和初始估算价值部分取决于这些对冲安排的条款。我们对冲的成本将包括我们或我们的交易对手预期在承担证券项下对冲义务所固有风险时能够实现的利润。由于对冲我们的义务涉及风险且可能受我们或我们的交易对手无法控制的市場力量影响，因此此类对冲可能会导致高于或低于预期的利润，或可能导致损失。 参见下文“选定的风险考虑——与证券估计价值相关的风险和二级市场——证券的初始估计价值将低于原始发行价”。 在任何时候，代理人或RBCCM在原始发行日期之后愿意购买证券时提供的任何价格，通常将反映代理人或RBCCM对其价值的估计，如适用，减去类似交易的惯例性买卖价差以及任何相关对冲交易的成本。该估计价值将基于多种因素，包括当时的市况和我们的信用状况。然而，在原始发行日期后的三个月内，代理人或RBCCM可能购买证券的价格预计将高于根据当时代理人或RBCCM的估值，分别减去上述买卖价差和对冲平仓成本所确定的价格。这是因为在该时期的开始，该价格将不包括原始发行价格中包含的某些成本，特别是代理折扣和佣金的一部分（不包括销售让步）以及我们或我们的对冲交易对手（如有）预期从对冲交易中获得的利润。随着该时期的推移，这些成本预计将逐步包含在代理人或RBCCM愿意支付的价格中，并且该价格与根据代理人或RBCCM对证券的估值（如适用），减去买卖价差和对冲平仓成本之间的差异将在该时期结束时之前随着时间的推移而减少。在此时期之后，如果代理人或RBCCM继续在证券中做市，其购买证券的价格预计将反映代理人或RBCCM对其估计价值，分别减去上述买卖价差和对冲平仓成本。此外，您账户报表中显示的证券价值通常将反映代理人或RBCCM（如适用），在那时愿意支付的价格以购买证券。 市场联动证券—杠杆向上参与至上限和固定百分比缓冲下行 与标普500指数相关的风险资产principal 2028年1月3日到期 投资者注意事项 这些证券并非适合所有投资者。对于以下投资者，这些证券可能是合适的投资： ■ 若结束值大于起始值，寻求对指数上涨表现的125%杠杆敞口，以在到期时获得最大回报； ■ 通过缓冲额度限制对指数的下行风险敞口； ■愿意承担风险，即如果最终价值低于阈值，他们将面临超过缓冲金额的指数价值下降所带来的1对1下行风险敞口，并在到期时损失其证券面值的90%。 ■愿意放弃指数包含的证券的利息支付和红利支付；和 ■愿意持有证券直至到期。 这些证券可能不适合以下投资者： ■ 寻求 liquid 投资或无法或不愿持有证券至到期