地方政府与城投企业债务风险研究报告—福建篇

福建省经济总量居全国前列，人均GDP和城镇化水平较高，但地方政府债务率相对较高。各地级市经济实力分化明显，沿海都市连绵带（福州、厦门、泉州）产业基础较好，经济实力强；山区城镇发展带（三明、南平、龙岩）持续强化生态与经济协调发展。

财政实力及债务情况：

• 一般公共预算收入规模中上，2024年小幅增长，财政收入质量尚可，财政自给率一般；政府性基金收入受房地产市场低迷影响持续下降。
• 综合财力居全国中游，对上级补助依赖不大。
• 地方政府债务率相对较高，2024年分别为212.97%和28.23%。
• 债务管控方面，福建省持续推进“一揽子化债方案”，强化债务管理，化解存量隐性债务，遏制增量。

各地级市财政及债务分化：

• 财政收入：厦门市、福州、泉州规模远超其他地市，税收收入占比和财政自给率整体下降，宁德市上升。
• 政府性基金收入：福州、厦门、泉州合计占七成，漳州市、莆田市、福州市增长，厦门市、泉州、龙岩市下降。
• 债务：各地级市政府债务余额持续增长，债务率上升，莆田市较高（>300%）。
• 上级补助：福州市规模最大，山区城镇发展带依赖度较高。

城投企业偿债能力：

• 发债城投企业主要集中在福州、厦门、泉州、漳州，主体信用级别以AA为主，厦门、福州多AAA级。
• 2025年前三季度净融资分化，福州净融入规模较大，其他地市多为净流出。
• 债务规模：2022-2024年整体上升但增速放缓，漳州、宁德负担较重。
• 债务结构：银行借款和债券融资为主（>80%），南平、龙岩债券类融资占比高，宁德、莆田、漳州、南平非标融资占比高。
• 短期偿债：多数地市指标弱化，厦门、三明筹资活动现金流净流出。
• 债券集中兑付：2026年泉州、厦门、福州到期规模超百亿。

各地市对城投企业支持能力：

• 泉州市（438.91%）最高，宁德、龙岩、福州、厦门相对较低。