融达期货铁合金日报-锰矿表现强势，关注12月钢招

铁合金日报|2025-12-02 锰矿表现强势，关注12月钢招 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：美国11月ISM制造业PMI指数下降0.5点至48.2，连续九个月低于50的荣枯线，创下四个月来的最大萎缩。铁合金在线统计，11月全国在产硅铁企业共74家，在产矿热炉229台，平均开工率47.05%环比降3.78%，产量预计46.64万吨环比减少2.26万吨，1-11月累计产量506.24万吨，较去年下降0.46%。（资讯来源：Mysteel、中国铁合金在线） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收在5448涨0.04%，资金净流入3291万，日增仓8382手，结算价5452。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货震荡偏弱，72硅铁自然块报5100-5200元/吨现金含税出厂，75硅铁报5650-5700元/吨现金含税出厂。江西某钢厂招采600吨硅铁定价5700元/吨承兑含税到厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-840元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨，均暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应宽松。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率33.41%周环比减0.40%，日均产量15320吨环比减0.97%；五大钢种70%硅铁周需求19660吨环比增0.60%，全国硅铁周供应10.72万吨环比减1.02%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：Mysteel统计，样本钢厂11月硅铁库存15.8天环比增0.83%，上周样本硅铁厂库存71830吨环比减1.67%。今日硅铁仓单减少71张至11316张合计56580吨，预报512张合计2560吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭提涨预期降温，硅铁成本倒挂严重，产业亏幅较大；（2）周度供需错配持续收窄，合金厂降库，仓单降库预期；（3）政策底支撑，短期弱现实依旧，关注减产是否继续扩大。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为69.3%，维持利率不变的概率为9.3%，累计降息50个基点的概率为21.3%。铁合金在线统计，11月全国在产锰硅企业98家较10月减少3家，开炉218台较10月减少8台，各大牌号锰硅总产量约92.24万吨，其中6517锰硅产量约79.1万吨。1-11月锰硅累计产量约996.2万吨，同比去年增长4.35%。（资讯来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.锰硅期货：锰硅2601合约收于5722涨0.07%，资金净流出1.34亿，减仓25987手，结算价5726，移仓趋势明显。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517北方报5500-5550元/吨，南方报5520-5570元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿报价坚挺，议价难度大，天津港半碳酸主流报34.5元/吨度，加蓬成交至43元/吨度左右，澳块分指标40.5-43.5元/吨度区间；钦州港澳块分指标40.5-42.5元/吨度，半碳酸36.5元/吨度左右。昨日宁夏某代表焦企化工焦价格下调50元/吨，25-40mm湿熄焦报1240元/吨承兑含税出厂。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率38.09%周环比减1.04%，日均产量27825吨减305吨；五大钢种70%锰硅周需求121727吨环比增0.26%，全国锰硅周供应194775吨环比减1.08%，供需错配继续收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：Mysteel统计，样本钢厂11月锰硅库存天数15.84天，环比上月增加0.89%。上周样本锰硅企业库存增5000吨至368000吨。今日锰硅仓单增加1093张至15851张合计79255吨，预报3813张合计19065吨，库存仍集中在锰硅企业端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线。 2.核心逻辑： （1）12月期矿稳中微涨，港口锰矿现货偏强运行且消息面异动，化工焦调降；（2）周度供需错配持续收窄，锰硅厂持续累库，非标降库预期；（3）政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和北方减产驱动。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。