晨会聚焦—“限玩”、 “限消费”对王者荣耀影响几何？2017年水稻种业品种审定分析—重点推荐隆平高科

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 联系人：范丽娜（责任编辑） 电话：010-59013903 Email：fanln@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 【晨会聚焦】支付牌照收紧对行业业态影响几何？ 个股：安徽合力，上海机场，新大陆 【晨会聚焦】 新三板投资者适当性管理办法修订解读 【晨会聚焦】建议增加周期股配置 【晨会聚焦】周期股崛起能否带来市场风格切换？周期行业弹性排序如何？ 【晨会聚焦】寻找中报高景气行业和公司 [Table_Summary] 今日预览 今日推荐>>  【医药-泰格医药(300347)】江琦：2017年是公司向上拐点年，长期受益于创新药快速发展-20170702  【教育-百洋股份(002696)】鞠兴海：百洋股份：收购火星时代顺利过会，数字艺术教育整装待发-20170702  【汽车-万里扬(002434)】王华君、文姬（联系人）：自动变速箱首推龙头，大步迈入国民自动挡时代-20170702  【农业】陈奇：专题之二——2017年水稻种业品种审定分析：数量井喷、品种升级，隆平等渐成寡头-20170603  【新三板】辛彩妮：中泰新三板新材料细分行业梳理-贵金属催化剂行业报告-20170630  【新三板-新眼光(430140)】龙贡波：眼科医疗数字化领导者，多元化布局提速-201700701  【新三板】黄旭良：电子烟行业专题：墙内开花墙外香，发展迅速的快消品-20170702 重点行业透视>>  【通信】李伟、陈宁玉：5G进程及产业链投资机会点评  【钢铁】笃慧：*ST华菱观点更新  【宏观】李迅雷、高瑞东（联系人）：未来两三个月的货币政策走势  【传媒】康雅雯：吉比特观点更新 研究分享>>  【钢铁】笃慧：钢铁归来-20170703  【钢铁】笃慧：建议增加钢铁股配置-20170702 [Table_Industry] 证券研究报告 2017年07月03日 晨会聚焦—“限玩”、“限消费”对王者荣耀影响几何？2017 年水稻种业品种审定分析 —重点推荐隆平高科 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 晨会聚焦  【机械-徐工机械(000425)】王华君：一带一路：徐工集团1-5月出口超24亿元，同比接近翻倍增长-20170702  【农业-大北农(002385)】 陈奇：与员工共成长，助力公司重回高增长通道-20170703  【传媒】康雅雯：“限玩”、“限消费”对王者荣耀影响几何？-20170703  【传媒】康雅雯：网生内容监管再现紧箍咒，长期利好影视龙头公司-20170703  【教育】鞠兴海：首个省级《民办教育实施意见》的借鉴意义-20170701  【医药】江琦：行业月报-2017年7月-龙头公司强者恒强，布局中报业绩预增品种-20170702  【医药-迪安诊断(300244)】江琦：第二期员工持股草案公布，助力公司高成长-20170702  【医药-智飞生物(300122)】江琦：公司点评：业绩预告同比大幅增长，核心品种AC-Hib苗销售顺利-20170702 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 晨会聚焦 今日推荐 ►【医药-泰格医药(300347)】江琦：2017年是公司向上拐点年，长期受益于创新药快速发展-20170702 泰格医药是国内最大的临床试验CRO公司，也是最具实力的创新型CRO公司。公司提供新药开发一站式服务，壁垒高、竞争力强。我们认为公司的拐点即将来临，未来3-5年公司将跟随创新药物行业发展快速发展。政策鼓励引导，国际多中心临床试验在国内有望加速增长。仿制药一致性评价进入执行阶段，为未来2-3年提供增量。临床服务2016触底，预计2017全年增速逐季向上。 盈利预测与投资建议：我们预计2017-2019年，公司归母净利润分别为3.21亿元、4.62亿元和6.13亿元，同比分别增长128.33%、43.99%和32.65%；扣非净利润分别为2.71亿元、3.82亿元和5.03亿元，同比分别增长178.09%、41.04%和31.63%，扣非EPS分别为0.54元、0.76元和1.01元。 风险提示：政策执行不达预期；外延并购不达预期。 ►【教育-百洋股份(002696)】鞠兴海：百洋股份：收购火星时代顺利过会，数字艺术教育整装待发-20170702 全球罗非鱼食品龙头，收购火星时代布局CG教育。罗非鱼业务：产业链齐全，业绩承压。教育业务：收购火星时代过会，数字艺术教育扬帆起航。火星时代财务分析：北京以外一二线城市颇具成长空间，盈利能力较强。 投资建议：火星时代系艺术教育龙头，业绩内生增长依赖现有教学中心上座率的提升、其他二线城市业务的拓展以及教学产品线的延伸。原有罗非鱼业务业绩贡献稳定。预计2017/18/19年备考净利润1.50/1.81/2.13亿元（其中罗非鱼业务净利润0.64/0.69/0.76亿元，教育业务备考净利润0.86/1.12/1.37亿元）。 风险提示：火星时代各产品线学生数量、课单价提升不及预期；开设新教学中心的招生情况不及预期。公司原有业务饲料、食品加工产品销售量、盈利能力不及预期。 ►【汽车-万里扬(002434)】王华君、文姬（联系人）：自动变速箱首推龙头，大步迈入国民自动挡时代-20170702 我们坚定看好万里扬作为汽车核心零部件，尤其是自动变速箱产业链上的龙头标的，长期看好公司未来发展。其核心逻辑如下： 自动变速箱供不应求渗透率低，市场空间巨大；限制供应+技术壁垒，国产替代势在必行；配套自主品牌，新客户开拓顺利未来有望高端化；多业务板块齐头并进，内饰AT业务同发展。 估值与盈利预测：根据以上逻辑与我们对公司盈利情况的预测，2017/18/19对应的营收增幅为81.16%/40.24%/21.41%，对应净利润为8.27/12.54/16.30亿元，增幅为165.04%/51.51%/30.00%。相应EPS分别为0.61/0.93/1.21。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 晨会聚焦 ►【农业】陈奇：专题之二——2017年水稻种业品种审定分析：数量井喷、品种升级，隆平等渐成寡头-20170603 日前，2017年农作物国家审定名录已经公布，通过相关的统计与分析，可以看到，2017年是品种井喷的一年，国家共审定水稻品种178个，其中杂交籼稻品种160个，同比增长171.2%。从品种储备的竞争格局来看，2016、17年隆平高科、荃银高科及金色农华等龙头种企国审品种占全国国审品种比重显著上升。企业层面，良品储备支撑隆平高科、荃银高科和金色农华等主要种企长期成长，其中行业龙头隆平高科强者恒强。在品种换代的大背景下，具备第四代产品的公司赶上高速发展的列车，呈现强者恒强的趋势。 不考虑并购、非经常性以及其他业务增长等，隆平高科主营利润预期是17-19年是7-8、9-10、12-13亿，因此未来3年应该是隆平主营增长加速带来的成长行情。继续坚定配置农业核心龙头白马隆平高科。 风险提示事件：新品推广不及预期 ►【新三板】辛彩妮：中泰新三板新材料细分行业梳理-贵金属催化剂行业报告-20170630 贵金属催化剂是化工新材料发展的基础，2015年全球贵金属催化剂及化合物材料的市场规模为165.2亿美元，其中中国的贵金属催化剂及化合物材料的市场规模为36.7亿美元。根据市场研究机构Ceresana公司发表的最新研究成果显示，到2021年催化剂的总市场价值将增加到220亿美元以上。 贵金属催化剂下游应用持续增长:1)汽车尾气排放标准升级带动贵金属催化剂需求上升;2)燃料电池领域是贵金属催化剂的潜在市场;3)庞大的精细化工市场对贵金属催化剂的需求强劲。 西安凯立（834893.OC）:公司是国内技术领先的贵金属催化剂供应商，产品定位高端，客户资源优质，包括海正药业、九州药业、联化科技等。 凯大催化（830974.OC）：均相催化剂行业的领导者。公司在贵金属催化剂领域，特别是均相催化剂方面是国内该细分领域内生产技术、循环利用技术最为领先的厂商之一，是目前国内唯一一家能规模化生产铑派克催化剂的企业。 陕西瑞科（430428.OC）：公司是我国贵金属催化剂领域中具备提供催化需求整体解决方案能力的行业领先企业，2016年与跨国催化剂公司优美科签署合作协议，打开国际合作新模式。 风险提示：贵金属价格波动风险； 下游市场需求不及预期的风险；新产品替代风险；产业政策风险等。 ►【新三板-新眼光(430140)】龙贡波：眼科医疗数字化领导者，多元化布局提速-201700701 首家眼科新三板挂牌企业，成长性突出。 公司采用轻资产运营模式，准确抓住流程中附加值最高的研发和销售环节，降低固定资产和人员投入，加快资产周转率。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 晨会聚焦 盈利预测与投资建议。我们预测公司2017-2019年营业收入分别为2.37亿、2.91亿、3.54亿，同比增速分别为23.49%、22.57%、21.69%；2017-2019年归母净利润分别为4891万、5907万、6896万，同比增速分别为16.23%、20.77%、16.75%；2017-2019年对应EPS分别为0.57元、0.69元、0.80元。 风险提示：其他应用科室推广风险；中低端市场推广风险；技术替代风险。 ►【新三板】黄旭良：电子烟行业专题：墙内开花墙外香，发展迅速的快消品-20170702 国外电子烟市场增长迅猛，美国是最大市场。控烟加强、监管放松、价格下降，推动美国市场爆发。国外电子烟市场占主主导地位，国内电子烟市场尚未打开。行业规范化，行业集中度提高。 投资策略：1、关注电子烟行业的龙头企业；2、关注与中烟集团合作的企业； 风险因素：行业竞争加剧的风险；电子烟监管政策趋严的风险；外国贸易壁垒以及进出口关税变化。 重点行业透视 ►【通信】李伟、陈宁玉：5G进程及产业链投资机会点评 （1）5G下一代网络简介：5G 将以一种全新的网络架构，提供峰值10Gbps 以上的带宽、毫秒级时延和超高密度连接（百万连接每平方公里），实现网络性能新的跃升，开启万物互联新时代。目前使用的4G网络的速率在100-150Mbps之间，5G网络的速率大概是4G网络速率的100倍以上。MWCS 2017世界移动大会上各通信厂家都展示了5G的应用场景，其中，eMBB（增强型移动宽带）、mMTC（物联网）和URLLC（无人驾驶等）的业务演示最为丰富。 （2）5G产生的影响： 的发展将直接带来电信运营业、设备制造业和信息服务业的快速增长，进而对GDP 增长产生直接贡献，并通过产业间的关联效应和波及效应，放大5G 对经济社会发展的贡献，即间接带动国民经济各行业、各领域创造更多的经济增加值。中国信通院6月13日发布《5G经济社会影响白皮书》，预计到2030年，5G将带动中国直接经济产出6.3万亿元、经济增加值2.9万亿元、就业机会800万个。 （3）5G商用化进程：从国际标准来看，根据3GPP 5G技术标准推进计划，5G 标准完整版本将于2019 年底完成。MWCS 2017世界移动大会上，三大运营商公布了各自的5G进程时间表。根据工信部等部门提出的5G推进工作部署以及三大运营商的5G商用计划，我国将于2017年展开5G网络第二阶段测试，2018年进行大规模试验组网，并在此基础上于2019年启动5G网络建设，最快2020年正式推出规模商用。近期明确拟在3300-3600MHz 和4800-5000MHz 两个频段部署5G