一、行情回顾与操作建议
- 纽约原糖期货小幅上涨，主力3月合约收高0.46%至15.21美分/磅；伦敦ICE白糖期货主力3月合约收低0.23%至435.50美元/吨。
- 基本面方面，泰国甘蔗收购价大幅低于去年，预示泰国食糖将冲击国际市场，下一季种植积极性或下降；市场关注巴西中南部11月上半月产量数据，原糖震荡为主。
- 郑糖主力合约维持震荡，01合约收低0.04%至5405元/吨，减仓10944张；国内新糖报价下调，南宁5530元/吨，昆明5500元/吨。
- 南方开榨糖厂增多，新糖报价下滑；郑糖01投机空头撤离，期价走强，预期弱势震荡收尾。
二、行业要闻
- 泰国甘蔗与白砂糖管理委员会宣布2025/26榨季甘蔗基准价890泰铢/吨（含糖量10%），价格浮动标准53.40泰铢/1%含糖量，食糖生产与销售补贴381.43泰铢/吨。
- StoneX发布全球食糖供需平衡表第三次修正报告，预测食糖盈余370万吨（自2017/18年以来最高值），全球库存增长5%至7730万吨，库存消费比升至39.9%。
- StoneX下调巴西中南部2026/27榨季食糖产量预期至4150万吨，上调乙醇产量预期至361亿升（历史纪录），甘蔗压榨量预期不变（6.205亿吨，同比增长3.6%）。
- 云南截止11月末累计开榨10家糖厂，同比增加5家，但平均出糖率仅10%左右（同比下降1个点），预计11月新糖产量约4万吨（上榨季同期3.86万吨）。
三、数据概览
- 提供多张图表数据，包括郑糖主力合约前20名席位成交持仓等。
四、研究结论
- 原糖及郑糖短期震荡为主，关注巴西产量数据和泰国政策影响。
- 全球食糖供应过剩，库存消费比接近历史高位，巴西乙醇产量增长或加剧供需压力。
- 国内新糖开榨初期出糖率低，产量或不及预期，但市场供应压力仍存。
