燃料油日报：阿祖尔炼厂装置重启或推迟

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.08%，报2476元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.7%，报3037元/吨。
• 原油价格近日从低位小幅反弹，但中期油市供过于求的预期在逐步兑现，俄乌和平协议若达成，地缘情绪溢价或消退，对燃料油单边价格存在压制。
• 燃料油自身基本面矛盾有限：高硫燃料油市场结构处于调整阶段，下方支撑来自炼厂增量需求；低硫燃料油市场供应相对充裕，阿祖尔炼厂停产缓解局部压力，科威特供应收紧短期提供支撑。

策略：

• 高硫燃料油：中性，短期观望为主。
• 低硫燃料油：中性，短期观望为主。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数、近月合约价格、月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁。

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