燃料油日报：阿祖尔炼厂装置重启推迟

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.45%，报2671元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.08%，报3262元/吨。
• 原油价格近期弱势震荡运行，对FU、LU盘面形成一定压制。
• 高硫燃料油进入调整阶段，裂解价差、月差、现货贴水有所回落，但结构性支撑因素仍存，下游炼厂端需求预计将承接部分发电终端季节性的减量，短期需关注俄罗斯供应变化路径。
• 低硫燃料油方面，阿祖尔和Dangote炼厂产量减少，供应压力边际缓解，市场结构小幅修复。阿祖尔炼厂重启装置推迟至12月9日左右，科威特低硫燃料油发货量仍为零，对短期市场形成支撑。

策略：

• 高硫方面：短期中性，中期偏空。
• 低硫方面：短期中性，中期偏空。
• 跨品种：逢低多LU2601-FU2601价差。
• 跨期：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 图表1至图18展示了新加坡及INE高硫、低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、期货主力及近月合约价格、月差、成交持仓量等数据。

资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：潘翔，康远宁。