燃料油日报：阿祖尔炼厂装置检修，科威特11月发货量预计下滑

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.42%，报2790元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.93%，报3335元/吨。随着重要宏观事件落地，原油价格进入震荡态势，市场在评估制裁对俄罗斯供应的影响，短期对FU、LU方向指引有限。

高低硫燃料油的强弱格局出现边际变化：

• 高硫燃料油：现货转松，市场结构有所调整。欧佩克增产及发电终端需求下滑将带动中东地区出口增长，俄罗斯和伊朗则面临变数，需持续关注。
• 低硫燃料油：Dangote炼厂RFCC装置重启缓解局部供应压力。科威特11月发货量预计下滑，主要因阿祖尔炼厂及3套渣油脱硫装置故障检修。整体来看，低硫燃料油市场结构短期具备一定修复条件，但仍缺乏持续性的利好驱动。

策略

• 高硫方面：短期中性，中期偏空
• 低硫方面：短期中性，中期偏空
• 跨品种：逢低多LU2601-FU2601价差
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表

（略）

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院

分析研究员

潘翔，康远宁