燃料油日报：阿祖尔炼厂装置有望在近期重启

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨2.45%，报2553元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.06%，报3153元/吨。
• 原油价格延续弱势震荡态势，短期受地缘与宏观因素扰动，但中期油市供过于求预期逐步兑现，对燃料油单边价格存在压制。
• 低硫燃料油市场近期表现强于高硫，但昨日再度逆转。低硫燃料油市场不具备持续性走强驱动，阿祖尔炼厂部分装置有望重启，科威特11月低硫燃料油发货量为0；高硫燃料油市场支撑因素仍存，乌克兰无人机袭击导致俄罗斯炼厂开工率下滑，近期燃料油发货量偏低，美国制裁影响可能进一步兑现。

策略：

• 高硫燃料油：短期中性，中期偏空。
• 低硫燃料油：短期中性，中期偏空。
• 跨品种：无。
• 跨期：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 图表1至18展示了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差价格、成交持仓量等数据。

资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：潘翔，康远宁。

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