医疗器械电生理赛道高景气看好两家龙头公司的投资机会微电生理

微电生理PFA已获批，惠泰医疗估值调整后更具性价比惠泰医疗：展望Q4，在PFA产品快速放量的驱动下，公司收入有望延续前三季度的增长态势，净利润在去年低基数基础上有望实现较收入更高的增长。 展望明年，公司收入和净利润有望实现较高的增长，其中冠脉和外周业务有望保持稳健增长；电生理业务方面，PFA（脉冲消融）产品今年国内手术量预计将超过5000例 医疗器械：电生理赛道高景气、看好两家龙头公司的投资机会： 微电生理PFA已获批，惠泰医疗估值调整后更具性价比惠泰医疗：展望Q4，在PFA 产品快速放量的驱动下，公司收入有望延续前三季度的增长态势，净利润在去年低基数基础上有望实现较收入更高的增长。 展望明年，公司收入和净利润有望实现较高的增长，其中冠脉和外周业务有望保持稳健增长；电生理业务方面，PFA（脉冲消融）产品今年国内手术量预计将超过5000例、明年有望加速放量，高密度标测导管和压力消融导管有望借助后续的集采续约实现加速入院。 微电生理：展望2026年，国内业务有望加速增长，一方面由福建省牵头的27省联盟电生理介入耗材集采续标工作有望在今年年底至明年年初开展，国产厂家凭借丰富的产品管线布局以及供应链和成本上的优势，市场份额有望进一步提升；另一方面，公司参股的商阳医疗PFA产品已经实现商业化，目前处于市场放量阶段，公司自研的PFA近期已获得NMPA批准上市，明年兑现商业化预期。 海外业务随着公司市场覆盖率持续提升，有望继续保持快速增长。 电生理外资企业25Q3季报：PFA驱动部分公司电生理业务实现高增长波士顿科学：25Q3电生理收入为8.65亿美元、+64%，美国和国际市场收入分别为6.07亿美元（+66%）和2.58亿美元（+61%）。 业绩高增长主要受益于PFA产品的放量。 美敦力：25Q3CAS（心脏消融）业务收入增速达到71%（未披露收入体量），其中PFA产品收入增速超过300%，占CAS业务收入的比例达到75%。 强生：25Q3电生理业务收入为14.18亿美元、+11%，美国和国际市场收入分别为7.20亿美元（+9%）和6.98亿美元（+13%）。 雅培：25Q3电生理业务收入为7.05亿美元、+16%，美国和国际市场收入分别为3.22亿美元（+13%）和3.83亿美元（+18%）。