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报告指出，社会消费在曲折中逐步复苏，零售行业“人、货、场”演进升级。医美和化妆品监管趋严，对行业规范发展有利，关注优质赛道龙头公司。线下零售关注高景气黄金珠宝龙头品牌，线上关注抖音电商和社区团购。投资建议是沿“颜值经济”、“电商新零售”、“线下零售（黄金珠宝）”布局。风险提示包括宏观经济风险和疫情反复等。
