宁德亿纬欣旺达中创国轩长江电新20251202锂电推荐

产业链价格边际变化

• 湿法隔膜价格上涨，以小客户谈判为主，幅度超预期；铁锂头部客户谈价将开启，企业报价乐观。6F散单价格突破17万元，大客户12月价格有望达12万元左右。
• 铝箔价格上行，头部客户涨500-1000元，EC底部累计涨幅超2000元。铜箔盈利改善可期，诺德与中创新航签37.3万吨大单超现有产能。

板块波动与基本面分析

• 近期锂电板块波动加大，原因包括累计涨幅较大、谈价窗口临近及排产淡季不淡。
• 需求端：2026年30%高增和Q1淡季不淡概率大，国内大储、美国AI配储存在超预期可能，国内动力电池预期悲观可修复。
• 盈利端：产业链下行2年多，上行动能持续。

赔率与配置建议

• 涨价弹性大的6F和碳酸锂仍是景气周期首选，逢低配置机会存在。
• 边际关注：铁锂、铝箔（催化）、铜箔、隔膜、负极（盈利分位低）。

标的推荐

• 中长期首推电池环节：宁德、亿纬、欣旺达、中创、国轩（阿尔法），弹性推荐鹏辉、瑞浦。
• 材料环节：电解液链、碳酸锂（金属覆盖）弹性最显著，推荐天赐、多氟多、天际、新宙邦等；铁锂短期催化，推荐裕能、富临、龙蟠H股、万润等。
• 中期看供需改善：铜铝箔（德福、铜冠、鼎胜、诺德等）、隔膜（恩捷、星源等）、负极（尚太、璞泰来等）。