核心观点
- 锰硅：产区亏损，产量逐渐下降，但库存偏高，基本面支撑有限。主要原材料价格持稳，亏损幅度增加。
- 硅铁：供需双弱，基本面驱动有限。生产亏损明显，减停产数量逐渐增加，产量同比下降近8%，但供应减量并未对价格形成明显支撑。下游需求仍稍显偏弱，市价低于成本情况下，成交仍然一般，下游囤货意愿有限，刚需采购为主。
关键数据
- 锰硅：10月锰硅日产约28326吨，同比下降约4.2%；10月我国粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.07%；截至10月末，样本钢厂锰硅库存可用天数为15.84天，同比增加0.99天；截至11月末，63家样本企业库存为36.8万吨，刷新近年来新高。
- 硅铁：11月硅铁总平均开工率为47.05%，环比下降3.78%，产量预计为46.64万吨，环比减少2.26万吨，降幅4.62%；截至11月末，样本钢厂锰硅需求量当周值1.97万吨，环比增加0.6%，同比下降3.85%；10月镁锭产量为9.3万吨，环比增加6.67%，同比增加21.45%。
研究结论
- 锰硅：短期仍震荡运行为主，关注市场情绪变化及新一轮钢招定价。
- 硅铁：短期仍震荡运行为主，关注市场情绪变化、开工情况、电价结算。
