锰硅
- 供应：2月锰硅产能释放率仍然偏低，总产量预计同比下降。内蒙、宁夏、川渝地区产量环比均有所下降，总产量预计为88.07万吨，环比下降6.59万吨。生产企业开机率有所增加，但贵州、广西地区开机率仍然偏低。
- 需求：钢招持续进行，样本钢厂锰硅需求量当周值结束长达1年多的同比下降周期，2月主流钢招定价为6500元/吨，2月末钢招定价环比略有下移。
- 库存：样本企业库存持续下降，但仓单数量较高，钢厂锰硅库存偏低。63家样本企业库存合计为11.65万吨，环比下降1.2万吨，降幅为9.34%。截止2月28日，锰硅仓单数量89134张，有效预报11989张，合计101123张，较去年同期增加64962张。2月钢厂锰硅库存可用天数为16.27天，环比下降0.71天，同比下降0.73天。
- 成本：港口锰矿库存数量偏低，锰矿价格高位小幅回落，挺价意愿仍然较强。截止2月21日，港口锰矿库存合计约400.8万吨，环比下降10.5万吨，同比下降129万吨，创下近年来同期新低。
- 总结：成本支撑减弱，供需两端驱动有限，锰硅价格弱势震荡为主。锰矿端逐渐趋于稳定，即使港口锰矿库存位于低位，厂商挺价意愿较强的，但港口锰矿价格依旧从高位小幅回落，化工焦价格也有一定幅度下降，锰硅成本端支撑力度在逐渐减弱。基本面来看，锰硅供需格局边际收紧，产量环比小幅下降，需求量环比小幅微增，但价格偏弱情况下，下游整体采购意愿仍较为有限，传统“旺季”表现或低于预期，后续持续关注钢招表现。库存端，虽然厂商库存在逐渐下降，但锰硅仓单数量同比有较大增幅。综合来看，短期锰硅缺乏强有力支撑，且外部传言较多，对市场情绪有一定扰动，多重扰动影响下，预计锰硅价格维持低位震荡走势。
硅铁
- 供应：硅铁产量开工率小幅增加，但产能释放率下降，总产量环比小幅下降。内蒙产量环比下降0.97万吨，宁夏地区产量环比增加1.02万吨，青海地区环比下降0.51万吨，陕西地区环比下降0.89万吨。2月硅铁总产量为45.2万吨，环比下降1.03万吨。
- 需求：钢招定价迟缓，价格环比下降，但样本钢厂硅铁需求量当周值环比走强，需求缓慢恢复。2月主流钢招定价6480元/吨，月环比下降120元/吨。截止2月28日当周，样本钢厂硅铁需求量当周值1.91万吨，周环比增加1.84%，同比增加0.29%。
- 库存：硅铁样本企业库存小幅增加，位于历史同期中位水平，但钢厂硅铁库存仍然偏低。截止2月28日，60家硅铁样本企业库存为7.8万吨，环比增加0.1万吨。2月钢厂硅铁库存可用天数为16天，环比下降0.65天，同比下降0.79天。
- 成本：成本支撑偏弱。硅铁生产主要原材料兰炭小料价格本月降幅明显，降幅大约在145-175元/吨不等，截止2月28日，陕西地区市场价645元/吨，宁夏地区市场价630元/吨，内蒙古地区600元/吨。
- 总结：硅铁生产成本下移，基本面支撑偏弱，叠加外部情绪扰动，偏弱震荡为主。目前硅铁缺乏利好因素支撑，基本面来看，产量仍在持续回升，但需求端恢复缓慢，钢招进度迟缓，定价环比回落，价格低位情况下，市场成交相对清淡，“金三银四”传统需求旺季表现一般。成本端支撑力度在逐渐减弱，兰炭小料持续下跌，且跌幅较大，月跌幅近20%。综合来看，目前硅铁自身基本面支撑有限，外部消息扰动下，市场情绪有待提振，预计短期硅铁价格维持弱势震荡走势。
