Energy Industry Weekly Trading Strategy：能源产业链周度策略

摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油震荡反弹。 【重要资讯】 1、美国能源信息署（EIA）：新墨西哥州9月份原油产量升至创纪录的每日235万桶。9月份美国联邦政府管辖的墨西哥湾石油日产量升至198万桶，为2020年2月以来最高水平。美国9月份原油产量升至创纪录的1380万桶/日。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月29日星期六 2、据路透调查：预计2026年布伦特原油平均价格为62.23美元/桶，低于10月预测的63.15美元/桶。预计2026年美油平均价格为59.00美元/桶，低于10月预测的60.23美元/桶。 3、数据显示：阿曼原油1月的官方销售价格（OSP）计算为64.44美元/桶，比12月的65.06美元/桶下跌了0.62美元。 4、乌克兰武装部队：阿菲普斯基炼油厂、飞机修理厂和其他俄罗斯设施遭到打击。 【市场逻辑】 俄乌和平计划仍存在不确定性，地缘情绪有所回温，但后续俄乌和谈一旦出现实质性进展，将对油价会形成明显的下行驱动，另外周末OPEC+会议预计维持当前的产量政策不变，原油市场延续供给过剩局面。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 俄乌和平计划仍存在不确定性，地缘情绪紧张推动油价连续反弹，但向上空间预计有限。操作上，建议减仓观望。SC原油主力合约下方支撑位435-440，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货震荡反弹现货市场：上周国内沥青现货维持弱势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3240元/吨，山东3010元/吨，华南3100元/吨，西北3900元/吨，东北3440元/吨，华北3000元/吨，西南3440元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-26日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.8%，环比增长3%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年12月份国内沥青总排产量为215.8万吨，环比下降7.0万吨，降幅3.1%，同比下降34.4万吨，降幅13.8%。 2、需求方面：随着气温的逐步下降，北方地区处于赶工收尾阶段，沥青道路需求将逐步萎缩，但有一定备货需求支撑，受天气影响南方地区刚需释放相对受限，整体需求将逐步趋弱。 期货研究院 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-27日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为61.5万吨，环比下降0.6万吨，国内104家贸易商库存为108.1万吨，环比下降2.3万吨。 【市场逻辑】 2026年原油进口配额提前下发将缓解沥青原料供应紧张局面，有利于提升沥青炼厂开工，但随着需求的弱化，炼厂开工提升幅度预计有限，目前沥青道路需求将逐步转弱，市场有一定备货需求支撑，库存被动去化。 【交易策略】 成本偏强，但沥青供需格局转弱预期打压盘面走势，短线沥青走势将逐步趋弱。操作上建议谨慎偏空。主力合约下方支撑位2900-2950，上方压力位3050-3100。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油低开震荡。 【重要资讯】 1、供给方面：当前燃料油供给相对充裕，新加坡11月从西方市场套利的低硫燃料油到货量预计为290-300万吨，高于10月的250-260万吨，但由于东西方套利经济性较差将减少12月来自欧洲的套利货供给。 2、需求方面：船燃需求表现疲弱，由于国内原油配额提前释放，炼厂对高硫进料需求将抑制。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至11月26日当周，新加坡燃料油库存在上涨19.1万桶达到2470.9万桶的两周高点。 【市场逻辑】 燃料油供给相对充裕，需求端无明显亮点，高低硫结构持续承压。【交易策略】 成本反弹，但高低硫燃料油自身供需面有压力，盘面反弹遇阻。操作上，建议减仓观望。Fu下方支撑位2350-2400，上方压力位2500-2550，Lu下方支撑位2900-2950，压力位3050-3100。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。