2025年行情回顾
- 计算机板块全年走势呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四阶段，受政策、行业景气、业绩兑现及资金流动等多重因素影响。
- 估值维度，计算机板块PS和PE水平均处于历史相对高位，体现市场对其在产业变革中“营收增量空间”的乐观预期。
- 2025年前三季度，计算机板块营收维持正增长，利润实现显著反弹。
AI应用
AI+Coding
- AI Coding已在全球规模化使用，未来市场规模增长潜力较大，预计到2030年全球市场规模将达到257亿美元，中国市场规模将达到330亿人民币。
- AI编程工具正从Copilot辅助模式向Agent模式演进，引入智能体，从辅助工具演变为更全面的集成开发环境IDE。
- 国内AI Coding市场渗透率较低，未来潜力空间广阔，有望复刻海外Cursor等产品的指数级增长曲线。
- 建议关注：卓易信息。
AI+办公
- 中国AI+办公软件市场规模快速增长，预计2028年将达到1911.37亿元，复合增长率为57.75%。
- 国内AI办公核心用户逐渐趋稳，产品形态向集成化演进，市场高度集中化，超80%的头部产品把握在互联网公司手中。
- 未来AI与办公软件的融合将更注重跨平台的智能化整合，实现不同软件和工具间的连接与集成。
- 建议关注：金山办公、福昕软件、致远互联、泛微网络。
AI+金融IT
- AI助力散户高效理解投资，同时升级专业投研的工作范式。
- 头部AI投顾产品基于先进思维模型，实现深度推理与实时资源调用，覆盖广泛投资者群体。
- AI在风控、合规领域的应用加速，通过多模态数据建模降低信贷违约风险。
- 建议关注：同花顺、九方智投。
AI+网安
- 网络安全市场规模持续增长，AI+云化成为破局新方向。
- 安全大模型、信创安全、数据安全、大模型安全等细分赛道蓬勃发展。
- 建议关注：深信服、安恒信息、天融信、绿盟科技。
智能驾驶
- 世界模型和VLA正在推动L3由蓝图走向商用，华为乾崑智驾ADS4是高速L3商用解决方案。
- 智驾平权或大幅度加速L2普及和城市NOA下沉，10万元价位成为普及“分水岭”。
- 硬件层面，地平线征程6P、黑芝麻A2000系列等高算力芯片成为域控制器核心配置。
- 建议关注：地平线机器人、德赛西威、中科创达。
工业软件
- AI正在重塑工业生产业态，全自主运行工厂系统FAP接管生产，数字员工比肩资深工程师。
- 政策驱动更新改造，行业景气度有望回暖，工业软件更新改造政策持续推进。
- 物理AI或自下而上重塑仿真模拟技术范式，NVIDIA Omniverse和Cosmos平台推动各行业创新和效率提升。
- 建议关注：中控技术、容知日新、赛意信息、索辰科技。
投资建议
- 建议关注AI+Coding：卓易信息；AI+办公：金山办公、福昕软件、致远互联、泛微网络；AI+金融：九方智投、同花顺；AI+网安：深信服、安恒信息；智能汽车行业相关标的：地平线机器人、德赛西威、中科创达；工业软件行业相关标的：中控技术、容知日新、赛意信息。
风险因素
- 政策推进不及预期；技术发展不及预期；市场需求不及预期。
