广发环保固废最新深度零碳园区供能优选垃圾焚烧绿能变现建

建议关注：瀚蓝环境、海螺创业、光大环境、永兴股份、军信股份、旺能环境、三峰环境、绿色动力（绿色动力环保）、城发环境等。 #”零碳园区”可托底新能源装机+应对碳关税、十五五有望加速落地我国园区集中了80%的工业企业、，是降碳重要场景。 结合“推动新能源全电量入市”政策，建设零碳园区#一可打通用户侧堵点 【广发环保】固废最新深度：零碳园区供能优选，垃圾焚烧绿能变现 建议关注：瀚蓝环境、海螺创业、光大环境、永兴股份、军信股份、旺能环境、三峰环境、绿色动力（绿色动力环保）、城发环境等。 #”零碳园区”可托底新能源装机+应对碳关税、十五五有望加速落地我国园区集中了80%的工业企业、，是降碳重要场景。 结合“推动新能源全电量入市”政策，建设零碳园区#一可打通用户侧堵点、挖掘消纳潜力并托底新能源装机；二可帮助企业。 十五五期间建设【100个】国家级零碳园区，且园区可获得配套总投资额【20%】的资金支持；各地将进入零碳园区密集建设期。 园区实现零碳重点看能源供应方式，需因地制宜、匹配园区产业属性，如西北地区多采用风光储的综合能源系统；而北上深等一二线城市自然资源、土地较为稀缺，垃圾焚烧的稳定绿电优势凸显：1）稳定性：垃圾焚烧为城市刚性公共服务，依托于人均垃圾产生量而非“靠天吃饭”，发电曲线几乎是24h；2）低成本：相较于风光配储具备成本优势；3）位置优越：天然靠近用电侧，无需跨省长距离输送及调度。 #垃圾焚烧：业绩稳增、现金流改善、提分红均持续兑现1）：25H1行业垃圾处置量、发电量、上网电量同比+8%、+7%、+8%；2）：行业平均产能利用率提升至101%，25H1平均吨上网电量同比+0.37pct至322度/吨；板块25Q1-3财务费用率同比-0.5pct至5.8%左右。 【未来可期待供热等挖掘利润，零碳园区、算电一体化等方式实现绿能价值变现】。 3）：板块回款情况逐步回暖，收现比稳步提升至0.9、净现比维持1.7，25Q1-3经营性现金流净额同比+22%（不考虑瀚蓝收购）；截至25H1在建+筹建产能占比降低至10%以内，板块投资持续收缩；25Q1-3自由现金流同比+64%。 4）：12家垃圾焚烧公司中11家公司均提高了分红比例。