广发环保陈龙郭鹏固废最新深度增长提速与估值重塑炉渣绿汽

#建议关注旺能环境、光大环境、军信股份、瀚蓝环境、圣元环保、海螺创业、绿色动力A/H、三峰环境、永兴股份等。 #垃圾焚烧迎戴维斯双击炉渣在金属涨价背景下价值重估；蒸汽供热受益于碳约束趋严与工业需求提升，兼具低成本与高弹性；在” 炉渣涨价100元/吨且全部外销，供汽比例10%、蒸汽价格2 【广发环保陈龙/郭鹏】#固废最新深度增长提速与估值重塑：炉渣、绿汽、算电协同 #建议关注旺能环境、光大环境、军信股份、瀚蓝环境、圣元环保、海螺创业、绿色动力A/H、三峰环境、永兴股份等。 #垃圾焚烧迎戴维斯双击炉渣在金属涨价背景下价值重估；蒸汽供热受益于碳约束趋严与工业需求提升，兼具低成本与高弹性；在” 炉渣涨价100元/吨且全部外销，供汽比例10%、蒸汽价格200元/吨”条件下，12家垃圾焚烧上市公司的业绩弹性达【44%】，且为持续性业绩来源。 同时，垃圾焚烧作为绿色基荷电源，与AIDC需求高度匹配。 在# A股7~13倍、港股5~8倍的PE基础上，叠加分红提升潜力，行业将迎来戴维斯双击。 《政府工作报告》首次将“算电协同”写入国家战略，AI时代下对稳定、就近、低成本绿电的刚性需求持续爆发。 依托垃圾焚烧主业，#算电一体项目备案/建设/合作提速，兼具业绩稳健+高分红+低估值，是被市场严重忽视的算电协同优质绿电资产。 【炉渣资源化】#金属涨价驱动、业绩弹性释放当前炉渣外售价格仍普遍仅10~40元/吨，#资源属性被低估。 龙头公司率先兑现提价红利，#圣元环保已于25年完成炉渣全面重招标，平均价格提升至120~130元/吨，部分项目超200元/吨。 测算若炉渣涨价100元/吨且全部外销，对应各上市公司利润弹性平均达【25%】。 【蒸汽供热】降碳减排、性价比兼备的绿色能源1）收入，1吨垃圾约可产生2吨蒸汽，若直接售汽，在约200元/吨价格下约为发电模式的# 1.8 倍，相较天然气及燃煤供热，垃圾焚烧蒸汽具备#成本优势与稳定供给能力。 2）利润，在10%供热比例假设下，项目净利润可较纯发电提升约28%；若提升至15%，利润增厚可达# 40%以上。