甲醇产业链周报：港口略微去库，但无大涨空间

中泰期货甲醇产业链周报2025年11月30日 姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 现货市场 基差价差 产业链利润 行情预期 逻辑观点 近期甲醇港口库存虽然略微去库，但后期大概率会继续累库，暂时看不到持续去库的驱动。盘面小幅度反弹。基本面环比改善不明显，甲醇自身供应压力较大，后期伊朗是否限气影响产量以及时间节点不好预测，还需要进一步观察甲醇进口货到港情况。 甲醇近期围绕伊朗货是否限产以及国内甲醇库存偏高等因素的博弈比较激烈，导致甲醇行情波动较大。甲醇现在最大的压力是库存比较高，暂时看不到持续去库的驱动，大幅上涨的概率不大，建议谨慎对待。 单边策略：近月合约震荡偏弱思路，远月合约等待反弹驱动出现后少量偏多配置。 对冲策略：观望。 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻 现货市场情况 甲醇现货市场情况 甲醇现货市场价格近期继续回落，近期基差报价在01-15元/吨附近，12月下纸货基差报价01+20元/吨。 甲醇各合约基差情况 •甲醇基差报价本周震荡走强。•12月下纸货基差报价在01+20元/吨左右。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇各地区基差情况 •甲醇本周沿海地区基差震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇各地区基差情况 •甲醇内地基差震荡。•本周内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇区域间价差情况 •甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 甲醇近远月价差情况 •价差目前仍处于反套趋势。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 PP–3MA价差情况 •PP-3MA价差本周震荡走强。•可关注后期空PP多MA机会。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 产业链利润及开工情况 甲醇生产装置检修情况 来源：隆众资讯，中泰期货整理 来源：隆众资讯，中泰期货整理 •近期新增检修装置减少，甲醇开工率略微高于去年水平。 •甲醇检修装置陆陆续续开始复产，甲醇产量小幅度增加。 甲醇下游开工情况 •二甲醚开工率震荡。•甲醛开工率震荡反弹。•西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 来源：同花顺，中泰期货整理 •本周甲醇制烯烃装置开工率震荡。•MTO利润略微有些提升。 产业链库存 甲醇现货市场情况 •甲醇本周港口库存略微去库，上游略微累库，关注后期的去库速度。 后市展望 后市展望 近期甲醇港口库存虽然略微去库，但后期大概率会继续累库，暂时看不到持续去库的驱动。盘面小幅度反弹。基本面环比改善不明显，甲醇自身供应压力较大，后期伊朗是否限气影响产量以及时间节点不好预测，还需要进一步观察甲醇进口货到港情况。 甲醇近期围绕伊朗货是否限产以及国内甲醇库存偏高等因素的博弈比较激烈，导致甲醇行情波动较大。甲醇现在最大的压力是库存比较高，暂时看不到持续去库的驱动，大幅上涨的概率不大，建议谨慎对待。 单边策略：近月合约震荡偏弱思路，远月合约等待反弹驱动出现后少量偏多配置。 对冲策略：观望。 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司商品事业部姓名：芦瑞从业资格号：F3013255交易咨询从业证书号：Z0013570电话：18888368717Email：lzlurui@163.com