甲醇产业链周报：基本面环比改善，但无大涨驱动

现货市场情况

• 甲醇现货市场价格近期继续回落，基差报价在01+25元/吨附近。
• 各合约基差本周震荡走弱，12月下纸货基差报价01+25元/吨左右。
• 沿海和内地市场价格本周均震荡，西北地区市场价格同样震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡走弱，近远月价差略微处于正套趋势。
• PP-3MA价差本周震荡走强，可关注后期空PP多MA机会。

产业链利润及开工情况

• 近期新增检修装置减少，甲醇开工率略微高于去年水平，检修装置陆续复产，产量小幅度增加。
• 下游开工率震荡，二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO利润略微提升。

产业链库存

• 甲醇本周港口库存略微去库，上游略微累库，关注后期的去库速度。

后市展望

• 近期甲醇港口库存继续去库，基本面环比改善，但后期到港量较多，可能继续累库，暂时看不到持续去库的驱动。
• 甲醇近期围绕伊朗货是否限产以及国内甲醇库存偏高等因素博弈激烈，导致行情波动较大。
• 甲醇当前最大压力是库存较高，基本面环比略有改善，但没有大涨的驱动。
• 单边策略：近月合约震荡思路，远月合约等待反弹驱动出现后少量偏多配置。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。

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