甲醇产业链周报：基本面环比改善，但无大涨驱动

现货市场

• 甲醇现货市场价格近期继续回落，基差报价在01+25元/吨附近，1月下纸货基差报价01+45元/吨。
• 各合约基差报价本周震荡走弱，沿海、内地及区域间价差均震荡，近远月价差略微处于正套趋势。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，关注后期空PP多MA机会。

产业链利润及开工情况

• 近期新增检修装置减少，甲醇开工率略微高于去年水平，检修装置陆续复产，产量小幅度增加。
• 下游开工率震荡，二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO利润略微提升。

产业链库存

• 甲醇本周港口库存略微去库，上游略微累库，关注后期的去库速度。

后市展望

• 近期甲醇港口库存继续去库，基本面环比改善，但12月底到1月到港量较多，可能继续累库。
• 甲醇供应压力较大，需进一步观察港口去库存情况。
• 甲醇行情围绕伊朗货是否限产及国内库存偏高因素波动较大，库存高是最大压力，伊朗检修装置短期供应减少，基本面环比略有改善，但无大涨驱动。
• 单边策略：近月合约震荡思路，远月合约可等价格回调时少量偏多配置。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。