纯碱基本面要点总结
最新观点
供应端持续下行，企业发货前期订单；需求端新订单表现一般，以刚需补库为主。本周碱厂库存继续下降，煤炭价格窄幅下移，企业价格坚挺，市场维持震荡格局。
利多因素
- 装置减量，供应继续下降；
- 成本端煤炭价格维持高位。
利空因素
- 下游订单表现一般，刚需补库；
- 全产业链库存相对偏高。
供给
- 本周国内纯碱产量69.81万吨，环比下降2.27万吨，跌幅3.15%；
- 综合产能利用率80.08%，上周82.68%，环比下降2.60%。
需求
库存
- 截至2025年11月27日，国内纯碱厂家总库存158.74万吨，较上周四下降5.70万吨，跌幅3.47%；
- 其中，轻质纯碱74.06万吨，环比减少1.65万吨；
- 重质纯碱84.68万吨，环比减少4.05万吨。
价格
- 本周华北地区轻质纯碱1250元/吨，重质纯碱1300元/吨。
利润
- 联碱法纯碱理论利润（双吨）-140元/吨，环比增加13.50元/吨；
- 氨碱法纯碱理论利润-38.50元/吨，环比持平。
市场分析
- 供应端：东亚期货数据支持供应持续下降；
- 需求端：东亚期货数据支持下游订单一般，刚需补库；
- 库存：东亚期货数据支持库存下降；
- 进出口：东亚期货数据支持；
- 仓单：东亚期货数据支持。
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