月度金股组合（2025年12月）

中原证券研究所月度金股组合（2025年12月） —2025年12月1日-12月31日 证券研究报告-金股组合 发布日期：2025年11月30日 投资要点： 分析师：张刚登记编码：S0730511010001 ⚫2025年11月份月度金股组合运行回顾。2025年11月份沪深300指数下跌2.37%，创业板指下跌3.99%。月度金股组合收益率-2.16%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，跑赢创业板指1.82个百分点。 分析师：徐至登记编码：S0730525040001 行业研究分析师：牟国洪登记编码：S0730513030002 ⚫2025年12月份策略观点 分析师：顾敏豪登记编码：S0730512100001 一、11月市场回顾：2025年11月，A股市场经历了一段明显的调整期。11月A股经历阶段性回调、风格再平衡，高估值成长显著调整，价值与红利相对抗跌。宏观层面，11月公布的经济数据显示，投资与消费修复势头仍显乏力，出口在高基数和假期效应下有所回落。积极方面在于，CPI同比增速转正，PPI同比降幅连续收窄，显示价格端呈现温和复苏迹象；同时，出口结构优化高技术产品出口韧性较强。政策层面，央行发布的《第三季度货币政策执行报告》明确要“保持社会融资条件相对宽松”，做好逆周期和跨周期调节，为“稳增长”提供支持。同时，工信部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》、国务院办公厅等部门相继出台了《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》和《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》等政策，激发内需和民间投资活力。 分析师：刘冉登记编码：S0730516010001 分析师：唐月登记编码：S0730512030001 分析师：张洋登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪登记编码：S0730520090001 分析师：刘智登记编码：S0730520110001 二、配置建议：展望12月，中美经贸关系缓和，市场进入重要政策观察期，中央经济工作会议等关键会议将主导市场风险偏好。配置方面，建议采取均衡策略：一方面，市场换手率回落，投资者风险偏好趋于谨慎，可关注银行、电力等高股息资产的防御价值；另一方面，11月调整后，TMT（科技、媒体、通信）和工业机械等高景气板块估值已回落至合理区间，可逐步布局。 分析师：陈拓登记编码：S0730522100003 分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001 分析师：邹臣登记编码：S0730523100001 分析师：李璐毅登记编码：S0730524120001 ⚫2025年12月份月度金股组合标的推荐 基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年12月份月度金股组合标的：002850.SZ科达利，300037.SZ新宙邦，601058.SH赛轮轮胎，603755.SH日辰股份，300442.SZ润泽科技，002046.SZ国机精工，002714.SZ牧原股份，688041.SH海光信息，688498.SH源杰科技，688313.SH仕佳光子。 分析师：龙羽洁登记编码：S0730523120001 分析师：石临源登记编码：S0730525020001 联系人：李智电话：0371--65585629地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。 内容目录 1. 2025年11月份中原证券月度金股组合运行回顾.............................................32. 2025年12月份中原证券策略观点..................................................................53. 2025年12月份中原证券月度金股组合标的推荐............................................64.风险提示.........................................................................................................8 图表目录 图1：2025年中原证券研究所月度金股组合收益率和基准指数表现对比（单位：%）.........4图2：2025年中原证券月度金股组合累计收益率和基准指数累计收益率对比（单位：%）.4图3：2025年11月中信一级行业指数涨跌幅（单位：%）..................................................5 表1：2025年11月份月度金股组合涨跌幅和超额收益率......................................................3表2：2025年12月份月度金股组合标的盈利预测与估值（单位：元/股、倍）....................6表3：2025年12月份月度金股组合标的推荐逻辑.................................................................7 1.2025年11月份中原证券月度金股组合运行回顾 2025年11月份沪深300指数下跌2.37%，创业板指下跌3.99%。 2025年11月中原证券研究所月度金股组合为：002709.SZ天赐材料、300442.SZ润泽科技、688303.SH大全能源、300136.SZ信维通信、603993.SH洛阳钼业、301358.SZ湖南裕能、600096.SH云天化、600909.SH华安证券、600312.SH平高电气、600118.SH中国卫星。2025年11月份月度金股组合收益率-2.16%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，跑赢创业板指1.82个百分点。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以当月开盘价为基准，以当月收盘价为结算价) 截止2025年11月28日收盘，2025年月度金股组合累计收益率为42.86%，跑赢沪深300指数27.73个百分点，跑输创业板指0.01个百分点。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以当月开盘价为基准，以当月收盘价为结算价，并以复利计算) 2.2025年12月份中原证券策略观点 一、11月市场回顾 2025年11月，A股市场经历了一段明显的调整期。11月A股经历阶段性回调、风格再平衡，高估值成长显著调整，价值与红利相对抗跌。 宏观层面，11月公布的经济数据显示，投资与消费修复势头仍显乏力，出口在高基数和假期效应下有所回落。积极方面在于，CPI同比增速转正，PPI同比降幅连续收窄，显示价格端呈现温和复苏迹象；同时，出口结构优化高技术产品出口韧性较强。 政策层面，央行发布的《第三季度货币政策执行报告》明确要“保持社会融资条件相对宽松”，做好逆周期和跨周期调节，为“稳增长”提供支持。同时，工信部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》、国务院办公厅等部门相继出台了《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》和《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》等政策，激发内需和民间投资活力。 二、配置建议 展望12月，中美经贸关系缓和，市场进入重要政策观察期，中央经济工作会议等关键会议将主导市场风险偏好。配置方面，建议采取均衡策略：一方面，市场换手率回落，投资者风险偏好趋于谨慎，可关注银行、电力等高股息资产的防御价值；另一方面，11月调整后，TMT（科技、媒体、通信）和工业机械等高景气板块估值已回落至合理区间，可逐步布局。 资料来源：Wind、中原证券研究所(备注：涨跌幅计算以11月开盘价为基准，以11月收盘价为结算价计算) 3.2025年12月份中原证券月度金股组合标的推荐 基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年12月份月度金股组合如下：002850.SZ科达利，300037.SZ新宙邦，601058.SH赛轮轮胎，603755.SH日辰股份，300442.SZ润泽科技，002046.SZ国机精工，002714.SZ牧原股份，688041.SH海光信息，688498.SH源杰科技，688313.SH仕佳光子。 免责申明： 1、研究所金股组合主要为机构投资及公司投资顾问提供研究参考；2、金股组合为组合类研究成果，不构成个股投资建议；3、金股组合研究成果，仅供当期参考，且不具有择时性，也不构成投资建议。 4.风险提示 （1）大盘走势表现不及预期；（2）公司业绩不达预期；（3）过往业绩不代表未来表现；（4）本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；（5）本组合所依据的市场预期以月为运行周期，不排除组合内个股在月内基本面发生重大变化，出现大幅波动；（6）金股以组合方式运行，不排除组合内个股股价发生大幅波动，导致对组合收益贡献为负。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅－10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％；谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－10％至5％；减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至－10％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特