2026年期货市场展望：弱需求定调，紧盯供给变量

核心观点

• 市场分析：2025年玻璃价格整体震荡下行，下半年受供需矛盾加剧影响，价格持续承压创阶段性新低。核心矛盾是“高供应+弱需求+高库存”，价格在成本线附近挣扎但缺乏反弹动能。
• 下游需求：地产政策托底效果减弱，房地产竣工端对玻璃消费形成明显向下拖累；家装散单受国补刺激阶段性走强，但需关注国补退潮后的影响；汽车玻璃消费延续正增长。
• 供应端：2025年玻璃生产利润大幅压缩，产量维持低位运行，库存高于去年同期，维持中高库存运行。2026年若行业持续大幅亏损，可能增加产线冷修，产量或将下滑。

关键数据

• 地产：2025年1-10月，全国新建商品房销售面积同比下降6.8%，销售额同比下降9.6%；期房销售同比下降13.5%，现房销售同比增长8.5%，占比升至35.3%。
• 二手房：2025年1-10月，重点30城二手房成交同比增长5%。
• 汽车：2025年1-10月，全国汽车产量同比增长13.2%，新能源汽车产量同比增长28.0%；汽车出口同比增长23.1%。
• 玻璃库存：截止11月21日，玻璃库存高于去年同期，维持中高库存运行。

研究结论

• 2026年玻璃消费：预计下降约6.0%，主要受地产竣工端拖累，家装散单和汽车玻璃消费难以完全对冲。
• 2026年玻璃供应：预计下降1.9%，关注行业亏损是否导致产线冷修，产量进一步下滑。
• 短期策略：短期供过于求，适合逢高卖套保。
• 关注及风险点：玻璃产线冷修及复产、玻璃利润情况、房地产销售端变化、房企融资支持政策、二手房成交情况、新能源汽车销量、汽车出口关税变化等。