计算机行业周报：海内外AI产业交织前行

计算机行业周报 评级及分析师信息 本周观点: 海外基础大模型持续迭代，算力投入继续加大 Google持续加码AI软硬件，有望形成闭环。根据中国科技信息杂志社消息，11月18日，Google正式推出Gemini3系列人工智能（AI）模型。根据IT之家消息，11月20日，Google正式推出了全新图像生成与编辑模型Nano Banana Pro(Gemini 3 Pro Image)。我们认为，Google是海外大模型第一梯队厂商中AI布局最为完善的厂商，其软硬一体的竞争有望有望助力其在与openAI和Anthropic的竞争中胜出。 Anthropic发布Claude Opus 4.5，通用智能能力提升。根据新浪科技消息，11月25日，Anthropic最新的大模型Claude Opus 4.5正式发布。我们认为 ，Claude Opus 4.5正式发布主要有以下特点：（1）智能进一步提升；（2）安全性进一步提升；（3）编程能力进一步提升。 AWS加大基础设施投入。Amazon 11月24日宣布，将投资至多500亿美元，为AWS的美国政府客户拓展人工智能及超级计算能力。美国总统唐纳德・特朗普于周一签署一项行政令，正式启动“创世使命”（Genesis Mission）计划。 国内AI加速前行 阿 里 三季报再次验证高景气度。新浪财经及科创板日报消息，11月25日，阿里巴巴集团发布三季报。阿里巴巴CEO吴泳铭表示，未来三年，人工智能资源整体将处于供不应求的状态。行业内不仅新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前几代的GPU都是跑满的，考虑到客户需求的旺盛，此前提及的3800亿元人民币投资可能显得偏小。我们认为，阿里高管表态再次验证国内AI产业高景气度。 Deepseek等一线大模型团队加快迭代。Deepseek推出数学推理模型Math-V2。根据新浪财经消息，11月27日，DeepSeek发布了DeepSeekMath‑V2，主打可自我验证的数学推理训练框架。根据火山云消息，2025冬季原动力大会预计于12月18日至12月19日召开。届时，豆包大模型全新成员预计发布。我们认为，伴随阿里QWEN大模型等同类竞品处于快速迭代状态，国内包括豆包大模型、Deepseek后续同样有望实现迭代速，AI产业整体景气度有望继续提升。 投资建议 受益标的：AI应用（万兴科技、当虹科技、虹软科技、易点天下、视觉中国、中文在线、值得买、三六零、合合信息、金山办公、福昕软件、光云科技）；AI算力（寒武纪、海光信息、腾景科技、德科立、数据港、华勤技术、浪潮信息） 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 注：朗新集团（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.海内外AI产业交织前行......................................................................42.海内外基础大模型持续迭代，算力投入继续加大..................................................62.1海外基础大模型持续迭代，算力投入继续加大.....................................................62.2国内AI加速前行...........................................................................112.3投资建议..................................................................................133.本周行情回顾...............................................................................143.1行业周涨跌及成交情况.......................................................................143.2个股周涨跌、成交及换手情况.................................................................163.3核心推荐标的行情跟踪.......................................................................173.4整体估值情况..............................................................................174．本周重要公告汇总...........................................................................195.本周重要新闻汇总...........................................................................216.历史报告回顾................................................................................267.风险提示....................................................................................28 图表目录 图表1 Gemini 3生成网页游戏.....................................................................6图表2 Gemini 3进行文本分析.....................................................................6图表3 Nano Banana Pro在Google产品体系中的应用..................................................7图表4 Google TPU...............................................................................8图表5 Google Cloud与同类云服务对比.............................................................8图表6 Claude Opus 4.5编程能力提升..............................................................9图表7Claude Opus 4.5多个标注测试集上与同类模型对比............................................10图表8阿里千问APP............................................................................12图表9 Gemini 3进行文本分析....................................................................12图表10 DeepSeekMath‑V2在多个数学竞赛测试上的表现..............................................13图表11申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）.....................................................14图表12申万一级行业指数涨跌幅（%）（2025年初至今）............................................15图表13计算机行业周平均日成交额（亿元）.......................................................15图表14申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）...................................................16图表15申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）...................................................16图表16申万计算机行业日均成交额前五（亿元）....................................................16图表17申万计算机行业日均换手率前五（%）.......................................................16图表18本周核心推荐标的行情...................................................................17图表19申万计算机行业估值情况（2010年至今）...................................................18 1.海内外AI产业交织前行 一、海外基础大模型持续迭代，算力投入继续加大 Google持续加码AI软硬件，有望形成闭环。根据中国科技信息杂志社消息，11月18日，Google正式推出Gemini 3系列人工智能（AI）模型，并同步上线Gemini3 Pro预览版。根据IT之家消息，11月20日，Google正式推出了全新图像生成与编辑模型Nano Banana Pro (Gemini 3 Pro Image)。该模型基于Gemini 3 Pro架构构建，支持4K分辨率图像输出，能够处理多图像输入，并在生成过程中对相机角度、照明、构图等进行精细控制。我们认为，Google是海外大模型第一梯队厂 商中AI布 局 最 为 完 善 的 厂 商 ， 其 软 硬 一体 的 竞争 有 望有 望 助 力其 在 与openAI和Anthropic的竞争中胜出。 Anthropic发布Claude Opus 4.5，通用智能能力提升。根据新浪科技消息，11月25日，Anthropic最新的大模型Claude Opus 4.5正式发布。Claude Opus 4.5今起可在Anthropic应用程序、API和三大云平台上使用。开发者只需通过claude API使用claude-opus-4-5-20251101。Claude Opus 4.5的定位更偏向“逻辑推理+工具调用+企业级生产力”。该版本在编码能力、agent-style自动化与长上下文管理上进行了一定增强，尤其在多步骤问题求解、复杂系统设计与自动化办公场景， 例如表格处理、文档整理与脚本生成中表现出更高的稳定性与精度。我们认为，ClaudeOpus4.5正式发布主要有以下特点：（1）智能进一步提升；（2）安全性进一步提升；（3）编程能力进一步提升。 AWS加大基础设施投入。Amazon 11月24日宣布，将投资至多500亿美元，为AWS的美国政府客户拓展人工智能及超级计算能力。该投资计划于2026年破土动工，通过建设配备先进计算与网络技术的数据中心，将在AWS Top Secret、AWS Secret及美国政府云区域（AWS GovCloud）新增近1.3吉瓦的超算容量。美国总统唐纳德・特朗普于周一签署一项行政令，正式启动“创世使命”（Genesis Mission）计划。我们认为，“创世使命”将对科研领域的AI算力产生结构性拉动，标志着国家科研与产业侧算力需求正在同步进入高景